Börsenlexikon
Rho ist die Kennzahl, die angibt, um wie viel Prozent sich der Preis einer Option ändert, wenn sich der Zinssatz um einen Prozentpunkt verändert.
Rho gehört zu den sogenannten Griechen, einer Gruppe von Sensitivitätskennzahlen, die das Risiko von Optionen messen. Während Delta die Kursreaktion auf Aktienbewegungen abbildet und Theta den Zeitwertverfall beschreibt, konzentriert sich Rho auf die Abhängigkeit vom Zinsniveau. Eine Call-Option mit einem Rho von 0,50 steigt um etwa 0,50 Euro im Wert, wenn der risikolose Zinssatz um ein Prozentpunkt ansteigt. Bei einer Put-Option ist der Zusammenhang umgekehrt: Steigende Zinsen führen tendenziell zu fallenden Put-Preisen.
Der wirtschaftliche Hintergrund liegt in der Diskontierung zukünftiger Cashflows. Bei höheren Zinssätzen werden zukünftige Gewinne geringer bewertet, was die Opportunität erhöht, Geld statt Optionen zu halten. Für Call-Optionen bedeutet dies, dass das Recht, später zu kaufen, bei höheren Zinsen attraktiver wird. Put-Optionen verlieren in diesem Szenario an Wert.
Rho ist in der Praxis weniger zentral als Delta oder Gamma, da Zinssätze sich langsamer und weniger häufig bewegen als Aktienkurse. Dennoch wird Rho relevant in Szenarien mit großen Zinssprüngen oder bei längerfristigen Optionen, die über Monate oder Jahre laufen. Eine Option mit einer Laufzeit von zwei Wochen hat ein deutlich kleineres Rho als eine Option mit zwei Jahren Restlaufzeit.
Rechenbeispiel: Ein Anleger hält eine Call-Option auf eine Aktie mit einer Laufzeit von 12 Monaten. Die Option hat ein Rho von 0,80 Euro pro Prozentpunkt. Steigt der risikolose Zinssatz von 2,0 Prozent auf 3,0 Prozent, erhöht sich der theoretische Wert der Option um 0,80 Euro. Fiel der Kurs der Option vor der Zinserhöhung auf 5,00 Euro, läge er danach rechnerisch bei 5,80 Euro.
Privatanleger, die Optionen kaufen oder verkaufen, sollten Rho vor allem in Phasen beobachten, in denen Notenbanken ihre Leitzinsen ändern oder Änderungen ankündigen. Besonders bei längerfristigen Positionen können Zinsverschiebungen das Ergebnis spürbar beeinflussen. Die Kennzahl wird von Brokern und Analyseplattformen meist automatisch berechnet und angezeigt, sodass manuelle Berechnungen nicht erforderlich sind.
Rho steht in engem Zusammenhang mit Vega, das die Sensitivität gegenüber Volatilitätsänderungen misst, sowie mit Gamma, das die Veränderung des Delta selbst beschreibt.