Börsenlexikon
Immediate-or-cancel (IOC) ist eine Orderanweisung an die Börse, wonach ein Kauf- oder Verkaufsauftrag sofort in vollem Umfang ausgeführt werden muss oder – soweit dies nicht möglich ist – automatisch storniert wird, ohne dass ein Rest in das Orderbuch eingestellt wird.
Eine IOC-Order versucht, sich unmittelbar nach ihrer Eingabe mit vorhandenen Gegenanboten zu matchen. Findet sich kein Handelspartner für die gesamte Menge, wird der nicht ausgeführte Teil gelöscht. Es entsteht also keine offene Restorder, die auf dem Markt wartet.
Das unterscheidet IOC-Orders grundlegend von normalen Limitorders: Während eine klassische Limitorder mit unausgeführtem Rest dauerhaft im Orderbuch sichtbar bleibt, verschwindet eine IOC-Order nach der Ausführung ihrer möglichen Teile sofort wieder. Der Privatanleger erhält entweder eine Teilausführung oder eine Stornierung – nicht beides zusammen mit einer verbleibenden Order.
Praktisches Beispiel: Ein Anleger möchte 500 Aktien einer Gesellschaft kaufen und erteilt eine IOC-Order zu 50 Euro pro Aktie. Am Markt stehen derzeit nur 300 Aktien zu diesem Preis zum Verkauf. Die Börse führt 300 Aktien aus und storniert die restlichen 200 automatisch. Der Anleger hält 300 Aktien und hat keine ausstehende Order für die fehlenden 200 Stück.
IOC-Orders eignen sich für Anleger, die eine sofortige Ausführung bevorzugen und nicht riskieren möchten, dass ihre Order längere Zeit im System verweilt. Sie sind besonders in volatilen Marktphasen oder bei illiquiden Wertpapieren relevant, wo sich Kurse schnell ändern. Allerdings besteht das Risiko, dass die gewünschte Menge nicht vollständig ausgeführt wird.
Verwandte Ordertypen sind die Fill-or-Kill (FOK)-Order, die ebenfalls sofort storniert wird, aber nur, wenn die gesamte Menge nicht sofort verfügbar ist (keine Teilausführung), sowie die Good-till-cancelled (GTC)-Order, die solange aktiv bleibt, bis sie manuell gelöscht oder ausgeführt wird. Auch die Day-Order ist ein verwandtes Konzept – sie bleibt bis zum Ende des Handelstages gültig, wird aber nicht automatisch bei Nichtausführung gelöscht wie eine IOC-Order.