Börsenlexikon

Delta ist die Kennzahl, die angibt, um wie viele Euro sich der Kurs einer Option ändert, wenn sich der Kurs des Basiswerts um einen Euro verändert.

Das Delta bewegt sich bei Kauf-Optionen (Calls) zwischen 0 und 1, bei Verkauf-Optionen (Puts) zwischen -1 und 0. Ein Delta von 0,6 bei einem Call bedeutet, dass die Option um 0,60 Euro an Wert gewinnt, wenn die Aktie um einen Euro steigt. Umgekehrt verliert die Option um 0,60 Euro, wenn die Aktie um einen Euro fällt.

Das Delta ist nicht konstant, sondern hängt davon ab, wie weit die Option im Geld oder aus dem Geld ist. Eine Call-Option, die deutlich im Geld liegt (der Kurs des Basiswerts ist höher als der Ausübungspreis), hat ein Delta nahe 1. Sie reagiert fast wie der Basiswert selbst. Eine Call-Option tief aus dem Geld hat ein Delta nahe 0 und reagiert kaum auf Kursbewegungen des Basiswerts. Puts verhalten sich spiegelbildlich: Im Geld liegende Puts haben ein Delta nahe -1.

Praktisches Beispiel: Ein Anleger kauft eine Call-Option auf die Aktie eines Unternehmens. Der aktuelle Aktienkurs liegt bei 50 Euro, der Ausübungspreis der Option bei 50 Euro, und das Delta beträgt 0,5. Steigt der Aktienkurs um 2 Euro auf 52 Euro, gewinnt die Option etwa 1 Euro an Wert (2 Euro × 0,5). Fällt der Aktienkurs um 2 Euro auf 48 Euro, verliert die Option etwa 1 Euro.

Für Privatanleger ist das Delta wichtig, weil es zeigt, wie stark eine Option auf Kursbewegungen des Basiswerts reagiert. Es hilft bei der Einschätzung des Risikos und der Gewinnchancen. Anleger, die eine hohe Hebelwirkung suchen, wählen Optionen mit hohem Delta (nahe 1 oder -1). Wer ein geringeres Risiko bevorzugt, wählt Optionen mit niedrigerem Delta.

Das Delta ist eng verknüpft mit anderen Sensitivitätskennzahlen von Optionen. Das Gamma beschreibt, wie schnell sich das Delta selbst verändert. Das Theta misst den Wertverlust durch den Zeitverfall, und das Vega zeigt die Abhängigkeit von der Volatilität des Basiswerts. Diese vier Kennzahlen zusammen ermöglichen es Anlegern, das Verhalten von Optionen unter verschiedenen Marktbedingungen vorherzusagen.