Börsenlexikon
Asset Backed Securities: Eine Einführung
Die Welt der Finanzen ist voller komplexer Begriffe und Produkte. Eines dieser Produkte sind Asset Backed Securities (ABS), die im Zusammenhang mit dem Börsengeschehen eine wichtige Rolle spielen. Doch was genau sind Asset Backed Securities und warum sollte man sie verstehen? In diesem Artikel wird der Begriff ABS überblicksartig und verständlich erklärt.
Was sind Asset Backed Securities?
Vereinfacht gesagt handelt es sich bei Asset Backed Securities um Finanzinstrumente, die sich auf ein zugrunde liegendes Pool von Vermögensgegenständen beziehen. Anders als traditionelle Wertpapiere, wie Aktien und Anleihen, werden ABS von spezifischen Cashflows aus den zugrunde liegenden Vermögensgegenständen abgesichert. Diese Vermögensgegenstände können vielfältig sein, wie zum Beispiel Kreditkartenforderungen, Autokrediten oder Hypotheken.
Wie funktionieren Asset Backed Securities?
Asset Backed Securities entstehen in einem Prozess, der als "Securitisierung" bezeichnet wird. Im Wesentlichen werden Vermögensgegenstände aus der Bilanz von Unternehmen, wie beispielsweise Banken, genommen und in ein separates juristisches Unternehmen, eine sogenannte Special Purpose Entity (SPE), übertragen. Diese SPE emittiert dann Wertpapiere, die auf diese Vermögensgegenstände besichert sind. Diese Wertpapiere, die Asset Backed Securities, werden dann von Investoren gekauft. Die Investoren erhalten regelmäßige Zahlungen, die aus den Cashflows der zugrunde liegenden Vermögensgegenstände generiert werden.
Warum werden Asset Backed Securities emittiert?
Es gibt verschiedene Gründe, warum Unternehmen Value durch die Emission von Asset Backed Securities finden. Ein Hauptgrund ist die Risikoverteilung bzw. Diversifikation. Durch die Bündelung verschiedener Vermögensgegenstände in einer einzigen SPE können Unternehmen das Risiko über mehrere Anlagen verteilen. Diese Diversifikation macht es für Investoren attraktiver, in solche Wertpapiere zu investieren.
Ein weiterer Grund ist die Liquiditätsverbesserung. Unternehmen, insbesondere Finanzinstitute, besitzen oft Vermögensgegenstände, die nicht ausreichend liquide sind und somit nicht leicht zu verkaufen oder zu kaufen sind. Durch die Emission von ABS können Unternehmen diese illiquiden Vermögensgegenstände in verkaufsfähige Wertpapiere umwandeln und somit ihre Liquidität erhöhen.
Schließlich kann die Emission von Asset Backed Securities auch zur Bilanzoptimierung beitragen. Unternehmen können durch die Übertragung von Vermögensgegenständen aus ihrer Bilanz in eine SPE ihre Bilanzsumme reduzieren und somit ihre Verschuldungsquote verbessern.
Die Rolle der Börse
Obwohl Asset Backed Securities keinen direkten Zusammenhang mit dem Aktienmarkt haben, sind sie eng mit dem Börsengeschehen verknüpft. An den Börsen werden nicht nur Aktien gehandelt, sondern auch Anleihen, Derivate und halt ABS. Diese Finanzinstrumente sind in der Regel bei institutionellen Investoren wie Fondsgesellschaften, Versicherungen oder Pensionsfonds beliebt.
Die Performance von ABS hat Auswirkungen auf die Märkte und das allgemeine Vertrauen der Investoren in die Finanzmärkte. Die Erwartungen der Investoren hinsichtlich der zukünftigen Entwicklung von Vermögenswerten wirken sich darauf aus, ob sie bereit sind, in ABS zu investieren oder nicht.
Risiken von Asset Backed Securities
Wie jedes Finanzinstrument sind auch ABS mit Risiken verbunden. Eines der Hauptrisiken ist das Ausfallrisiko, dem Investoren ausgesetzt sind, wenn die zugrunde liegenden Vermögensgegenstände ausfallen, zum Beispiel in Form von Zahlungsausfällen bei Krediten. Im Zusammenhang mit diesem Risiko spielt auch die Bonität der emittierenden Unternehmen eine Rolle, weshalb Rating-Agenturen eine wichtige Funktion bei der Bewertung von ABS innehaben.
Ein weiteres Risiko ist die Liquidität der ABS. Marktbedingungen wie wirtschaftliche Turbulenzen oder regulatorische Veränderungen können die Liquidität solcher Wertpapiere beeinflussen und somit den Handel erschweren.
Fazit
Asset Backed Securities sind komplexe Finanzinstrumente, die für gewöhnliche Anleger möglicherweise schwer verständlich sind. Dennoch spielen sie eine wichtige Rolle in der Welt der Börse und haben direkte Auswirkungen auf Unternehmen, Investoren und die Märkte insgesamt. Die Kenntnis und das Verständnis des Konzepts der ABS können dazu beitragen, fundiertere Investitionsentscheidungen zu treffen und ein besseres Verständnis für die Funktionsweise der Finanzmärkte insgesamt zu erlangen.