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Börsenlexikon

Anleihemarkt und die Börse: Eine Einführung

Der Anleihemarkt ist eines der wichtigsten Teile des globalen Finanzsystems. Schätzungen zufolge ist sein Umfang sogar größer als der Aktienmarkt, was ihn zu einer enormen Kraft in der Weltwirtschaft macht. Aber was genau ist der Anleihemarkt, und wie hängt er mit der Börse zusammen? Um diese Frage zu beantworten, ist es notwendig, zuerst die Grundlagen von Anleihen und Börsen zu verstehen.

Was sind Anleihen?

Anleihen sind Schuldverschreibungen, die von Unternehmen, Regierungen oder anderen Organisationen ausgegeben werden, um Geld aufzunehmen. Sie arbeiten nach einem einfachen Prinzip: der Emittent (Ausgeber) der Anleihe verpflichtet sich, dem Investor (Käufer) über einen bestimmten Zeitraum regelmäßige Zinszahlungen zu leisten und ihm am Ende der Laufzeit das ursprünglich investierte Kapital zurückzuerstatten. So können Emittenten Geld beschaffen, um ihre Projekte oder Aktivitäten zu finanzieren, während Anleger relativ sichere Investitionen erhalten, die vorhersehbare Renditen bieten. Handelt es sich bei dem Anleiheemittenten um eine Regierung, spricht man auch von Staatsanleihen.

Es ist wichtig, die Unterschiede zwischen Anleihen und Aktien zu verstehen. Während Anleihen Schuldverschreibungen sind und Investoren regelmäßige Zinszahlungen bieten, handelt es sich bei Aktien um Anteile eines Unternehmens, das den Aktionären weder feste Renditen noch das Rückzahlungsversprechen des eingesetzten Kapitals bieten muss.

Der Anleihemarkt

Der Anleihemarkt besteht aus einer Vielzahl von Marktplätzen und Handelsplätzen, auf denen Anleihen gekauft und verkauft werden. Im Gegensatz zu Aktien, die hauptsächlich an Börsen gehandelt werden, finden Anleihetransaktionen in der Regel außerbörslich (Over-the-Counter, OTC) statt. Das bedeutet, dass sie zwischen Käufern und Verkäufern direkt oder über Broker abgewickelt werden. Der OTC-Markt ist dezentralisiert und weit weniger transparent als der Aktienmarkt. Dennoch gibt es auch spezialisierte Anleihenbörsen, die in vielen Ländern existieren und zur Preisbildung und Liquidität im Markt beitragen.

Die Rolle von Anleihen an der Börse

Während Anleihen und Aktien unterschiedliche Wertpapierklassen sind und auf unterschiedlichen Märkten gehandelt werden, beeinflussen sie sich gegenseitig auf vielfältige Weise.

Interessant ist zum Beispiel, wie sich die Zinssätze („yield“) von Anleihen mit Aktienkursen verbinden. Anleger schauen auf das Verhältnis von Anleiheerträgen zu Aktienerträgen, um das relative Risiko von Investitionen zu bewerten. Wenn das risikofreie Zinsniveau, das von Staatsanleihen angeboten wird, steigt, machen Aktien als risikoreiche Anlageklasse weniger attraktiv, was zu einem Rückgang der Aktienkurse führen kann. In solchen Situationen kann dann ebenfalls von einer „Risikoaversion“ gesprochen werden.

Eine weitere Verbindung ist das Rating von Unternehmensanleihen. Dies sind Anleihen, die von Unternehmen ausgegeben werden, um Geld für ihre Geschäftsaktivitäten aufzunehmen. Ratingagenturen bewerten die Bonität dieser Unternehmen, um Anlegern dabei zu helfen, das Ausfallrisiko der Anleihe einzuschätzen. Eine schlechte Bewertung einer Unternehmensanleihe kann Vertrauen und Glaubwürdigkeit des Unternehmens untergraben, was sich negativ auf die Aktienkurse auswirken kann. Andererseits kann eine hohe Bewertung positiven Einfluss auf den Wert von Aktien dieses Unternehmens haben.

Drittens gibt es indirekte Faktoren, wie zum Beispiel die Geldmengenpolitik der Zentralbanken, die sowohl den Anleihen- als auch den Aktienmarkt beeinflussen. Wenn Zentralbanken die Leitzinsen erhöhen, um die Inflation in Schach zu halten, können Anleiheerträge dadurch steigen und Aktien unattraktiver machen.

Zusammenfassung

Der Anleihemarkt ist ein wesentlicher Bestandteil des globalen Finanzsystems, der eng mit dem Aktienmarkt verbunden ist. Anleihen sind Schuldverschreibungen, die von Emittenten ausgegeben werden, um Geld aufzunehmen. Sie bieten Investoren im Gegenzug für ihr Kapital regelmäßige Zinszahlungen. Anleihen und Aktien sind unterschiedliche Wertpapierklassen und werden auf unterschiedlichen Märkten gehandelt, beeinflussen sich jedoch gegenseitig in vielfältiger Weise. Ein tiefgehendes Verständnis dieser Zusammenhänge ist für Anleger und Finanzmarktteilnehmer unerlässlich, um informierte Entscheidungen über ihre Anlagestrategien zu treffen.