Börsenlexikon

Gratisoptionen sind Bezugsrechte, die Aktiengesellschaften ihren bestehenden Aktionären kostenlos gewähren, um ihnen bei einer Kapitalerhöhung die Möglichkeit zu geben, neue Aktien zu einem festgelegten Preis zu erwerben.

Bei einer Kapitalerhöhung beschafft sich ein Unternehmen zusätzliches Eigenkapital durch die Ausgabe neuer Aktien. Um bestehende Aktionäre vor Verwässerung ihrer Anteile zu schützen, erhalten diese typischerweise Gratisoptionen im Verhältnis zu ihren aktuellen Beständen. Diese Optionen berechtigen den Inhaber, eine bestimmte Anzahl neuer Aktien zu einem im Voraus festgelegten Kurs – dem sogenannten Bezugspreis – zu erwerben.

Das Funktionsprinzip lässt sich an einem Beispiel verdeutlichen: Ein Investor besitzt 100 Aktien eines Unternehmens. Das Unternehmen führt eine Kapitalerhöhung im Verhältnis 1:4 durch und setzt den Bezugspreis auf 50 Euro fest. Der Investor erhält dann 25 Gratisoptionen (100 Aktien ÷ 4), mit denen er das Recht hat, 25 neue Aktien zu je 50 Euro zu kaufen. Liegt der aktuelle Marktpreis über 50 Euro – beispielsweise bei 65 Euro – kann der Anleger die Option ausüben und profitiert von der Differenz von 15 Euro pro Aktie. Bleibt der Kurs unter 50 Euro, kann er die Option verfallen lassen und erleidet keinen Verlust, da die Option kostenlos erhalten wurde.

Für Privatanleger ist das Verständnis von Gratisoptionen wichtig, weil sie eine Form der Kapitalverwässerung darstellen. Wird eine Kapitalerhöhung durchgeführt und ein Anleger nutzt sein Bezugsrecht nicht, sinkt sein prozentualer Anteil am Unternehmen. Gleichzeitig bieten Gratisoptionen die Chance, von Kursgewinnen zu profitieren, ohne Kapital einzusetzen – sofern der Marktpreis über dem Bezugspreis liegt.

Gratisoptionen unterscheiden sich von kostenpflichtigen Optionen dadurch, dass sie unentgeltlich ausgegeben werden. Sie stehen in enger Verbindung mit dem Begriff des Bezugsrechts, das das Recht selbst beschreibt, sowie mit der Verwässerung, die den Effekt auf bestehende Anteile abbildet. Auch das Konzept der Kapitalerhöhung ist eng verknüpft, da Gratisoptionen das Instrument sind, mit dem Unternehmen ihre Aktionäre bei dieser Maßnahme beteiligen.