CVS Health – Transformation als Erfolgsgarant? Trendwende in Sicht?

Die Gesundheitsbranche gilt traditionell als ein defensiver Sektor, der in turbulenten Börsenzeiten für Stabilität im Depot sorgt. Das klassische Apothekengeschäft galt als Paradebeispiel für ein verlässliches Geschäftsmodell. Aber neue Player wie Amazon verschärften den Wettbewerbsdruck. Das Management von CVS Health reagierte auf die veränderte Situation mit einer Reihe kostspieliger Akquisitionen, die dem einstigen Geschäftsmodell ein gänzlich neues Gesicht gaben. Noch steckt CVS Health mitten in diesem Transformationsprozess. Die Aktie verlor seit Jahresbeginn rund 20 Prozent, aber dafür liegt die Dividendenrendite bei 3,3 Prozent.

In dieser Analyse beleuchten wir, wie CVS Health wieder auf die Erfolgsspur zurückkehren will. Dazu haben wir am Dienstag den Investor Day verfolgt und dem Management in die Karten geschaut. Lohnt es sich jetzt ein Einstieg in die Aktie?

Was gibt es Neues bei CVS Health?

Welche Ereignisse der letzten Monate haben den Aktienkurs von CVS Health bewegt und werden für den Erfolg der nächsten Quartale und Jahre entscheidend sein? In dieser Analyse haben wir die Aussagen des Managements und Entwicklungen der letzten Monate analysiert.

Die Highlights vom Investor Day 2023

Zum ersten Mal seit dem Jahr 2021 veranstaltete CVS Health am vergangenen Dienstag wieder einen Investor Day. Im Mittelpunkt der Veranstaltung standen die langfristigen Wachstumstreiber und wie diese durch welche konkreten strategischen Maßnahmen zukünftig umgesetzt werden. Seitens des Managements wurde einmal mehr der Wandel vom ursprünglichen Apothekenbetreiber hin zu einem vertikal integrierten Gesundheitsdienstleister deutlich.

Das vertikale Geschäftsmodell von CVS Health (Quelle: Investor Day 2023, S. 30)

Die neue Strategie in der Praxis

CVS CostVantage ist ein neuer Ansatz, um das traditionelle Apothekenerstattungsmodell weiterzuentwickeln und mehr Transparenz in das System zu bringen. Dabei legt CVS CostVantage mit den vertraglich gebundenen Pharmacy Benefit Managern (PBMs) und Kostenträgern vorab die Arzneimittelkosten und die daraus resultierende Erstattung fest. Dabei setzt CVS Health auf eine transparente Kostenermittlung, die auf den Herstellungskosten des Arzneimittels, einem festgelegten Aufschlag und einer Gebühr basiert. CVS Pharmacy plant die Einführung von CVS CostVantage im Jahr 2025.

Neben dem Versicherungssegment Aetna und CVS Pharmacy wird CVS Healthspire der neue Markenname für das Geschäftssegment Health Services des Unternehmens sein und die Sichtbarkeit der einzelnen CVS-Marken wie Caremark, Cordavis, Oak Street Health, Signify Health und MinuteClinic stärken. Die Marke CVS Healthspire wird noch in diesem Monat eingeführt und bis 2024 weiter ausgebaut.

CVS Healthspire als neue Dachmarke (Quelle: Investor Day 2023, S. 11)

Die erste Guidance für 2024

Neben der neuen Geschäftsstrategie und deren Umsetzung gab das Unternehmen auch einen Ausblick für das Jahr 2024 bekannt. Die jüngsten Akquisitionen werden sich dabei erstmals in den Wachstumszielen für den Umsatz und operativen Gewinn widerspiegeln, wobei der Gewinn um bis zu zehn Prozent höher ausfallen soll als 2023. Erwähnenswert ist auch die Dividendenerhöhung im dritten Jahr in Folge. Ab dem ersten Quartal 2024 soll diese um 9,9 Prozent steigen. Den Marktteilnehmern scheint das vorgestellte Strategieupdate zu gefallen, das hier zum Anschauen verfügbar ist. Seit dem Investor Day notiert die CVS Health Aktie um knapp zehn Prozent höher als noch vor dem Event.

Ausblick für 2024 (Quelle: Investor Day 2023, S. 30)

So schneidet CVS Health in der Aktienfinder Scorecard ab

Die Aktienfinder Scorecard gibt die Attraktivität einer Aktie für die drei beliebtesten Anlagestrategien wieder. Insgesamt schneidet die Aktie von CVS Health in beiden Dividenden-Strategien solide ab und ist somit für dividendenaffine Privatanleger interessant. Der Score für das Dividendenwachstum ist aufgrund der ausgebliebenen Dividendenerhöhungen von 2018 bis 2021 niedriger. Sollte das Dividendenwachstum dauerhaft wieder anziehen, wird sich auch der Gesamtscore für die Dividendenwachstum-Strategie erhöhen.

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Quelle Aktienfinder