DIC Asset AG buy Covacoro
Zusammenfassung
Diese Einschätzung wurde am 22.11.13 mit einem Endkurs von 6,56 € beendet. Mit einer Rendite von -12,32 % entwickelte sich die Einschätzung BUY nicht nach Plan. Covacoro hat 50% Zuversicht bei dieser EinschätzungDIC Asset AG (WKN A1X3XX) ist ein führendes deutsch-basiertes Immobilienunternehmen, das sich auf den Erwerb, das Management und den Verkauf von Gewerbeimmobilien in Deutschland spezialisiert hat. Der Schwerpunkt des Unternehmens liegt auf institutionellen Investitionen wie Büro- und Handelsflächen, Logistik- und Industrieflächen sowie Wohnimmobilien. Mit einem beeindruckenden Portfolio von über 23 Milliarden Euro an verwaltetem Vermögen und langjähriger Erfahrung im Immobilienbereich verfolgt DIC Asset AG eine diversifizierte und kundenorientierte Strategie, um solide und nachhaltige Renditen für ihre Investoren zu erzielen. Dabei setzt das Unternehmen auf eine einzigartige Kombination aus Expertise in Immobilienmanagement, Fondsdienstleistungen und Cofinanzierungsstrategien, um den Wert seiner Assets zu maximieren und gleichzeitig seinen Kunden maßgeschneiderte Lösungen anzubieten.
Rendite ohne Dividenden (%)
| Name | 1W | 1M | 1J | 3J |
|---|---|---|---|---|
| DIC Asset AG | -13,90 % | -13,90 % | -80,00 % | -90,93 % |
| iShares Core DAX® | -1,67 % | -1,00 % | 10,86 % | 12,56 % |
| iShares Nasdaq 100 | -4,18 % | -1,15 % | 37,46 % | 41,08 % |
| iShares Nikkei 225® | -4,97 % | -5,78 % | 18,83 % | 0,65 % |
| iShares S&P 500 | -2,83 % | -0,57 % | 25,88 % | 39,96 % |
Kommentare von Covacoro zu dieser Einschätzung
In der Diskussion DIC Asset AG diskutieren
Gute Q2 Zahlen erwartet
DIC ist auf Gewerbeimmobilien spezialisiert und hat in den vergangenen Jahren Einiges richtig gemacht. So wurde in Frankfurt rechtzeitig das Maintor-Areal erworben, bevor die Preise anzogen und kann jetzt um so schneller und lukrativer vermarktet werden. Da gleichzeitig die Leerstandsquote im Vermietungsbestand systematisch reduziert wird, kann man feststellen, dass Vorstand und Mitarbeiter ihr Geschäft verstehen und langfristig ausgerichtet sind. Die Gewerbeimmobilienpreise und -mieten steigen übrigens in Deutschland derzeit wieder an, was natürlich positiv für DIC ist.
Die aktuellen fundamentalen Kennzahlen:
Umsatz 2012 - 229 Mio.€ (KUV=1.6), Buchwert ca. 13€ (KBV <= 0.6), NAV ca. 15€ lt. GB2012, Cashflow 0,96€ (KCV=8), Gewinn 2012 0,26€ und 2013e 0,32€ (KGV 25), Dividende 2012 0,35€, 2013e 0,39€ (DR=5%).
Aus diesen Zahlen stechen v.a. der niedrige KBV bzw. hohe NAV pro Aktie und die attraktive Dividendenrendite hervor. Das etwas höhere KGV sollte man nicht überbewerten, für einen Immobilienwert wichtiger ist der sogenannte Flow from Operations, d.h. eine Art Cashflow der sich aus Mietzahlungen, Provisionen usw. speist, abzüglich der zu tragenden Kosten (z.B. Personal und zu zahlende Kapitalzinsen).
Dieser FFO lag in 2012 bei ca. 45Mio.€ bzw. 0.98€/Aktie, so dass problemlos die Dividende in Höhe von ca. 35% gezahlt werden konnte und auch für die Zukunft attraktive Auszahlungen möglich erscheinen. Im 1.Quartal 2013 wurden 11,2 Mio.€ FFO (+6% zum Vorjahr) erwirtschaftet bzw. 0.25€/Aktie erzielt. Damit ist eine gute Basis gelegt, um in den Bereich von 45-47 Mio.€ für 2013 zu gelangen, wobei diese Prognose konservativ ist. Dies ergibt sich z.B. daraus, dass es DIC zuletzt gelungen ist, die Unternehmensanleihe aufzustocken und 320 Mio.€ vorzeitig mit 2 Banken zu refinanzieren. Dabei sicherte sich DIC durchschnittliche Zinskosten von 4% für die nächsten 4 Jahre und das Management zeigt erneut Weitblick. (Meiner Meinung nach ist die Zinswende bereits eingeläutet, auch wenn der Konsens davon ausgeht, dass sie noch sehr lange niedrig bleiben sollten wg. der hohen Staatsschulden.)
DIC steht für Deutsche Immobilien Chance - hoffen wir der Name ist ein gutes Omen für ein Investment in die Aktie gerade jetzt. Der Aktienkurs wird v.a. von der erfolgreichen Vermarktung und den News zum Maintor-Areal abhängig sein, weil es das größte Projekt innerhalb des Portfolios ist. Das kann man als Chance oder Risiko betrachten. Laut dem letzten Q1-2013 Bericht ist der Projektverlauf jedenfalls bisher sehr positiv: man hat bereits mehr als 50% verkauft und mehr als 60% der Immobilien sind in der Realisierung, womit man vor dem Plan liegt. Für die 2.Hälfte 2013 steht die Vermarktung des WinX genannten Teilprojektes an, auf die man sich auch konzentrieren kann, denn die finanzielle Basis und Refinanzierungen etc. wurden bereits gelegt bzw. abgeschlossen.
Im Vorgriff auf die Q2-Zahlen, die am 14.08. veröffentlicht werden, spreche ich daher eine Kaufempfehlung für DIC aus mit einem Kursziel von 9€ in 6-12 Monaten.