Eurasian Natural Resources buy ValueFreak

Bei meiner letzten Empfehlung war ich hier mit ca. 20% Verlust nicht so erfolgreich. Dennoch bin ich von dem Unternehmen, das ich in meinem echten Depot seit Jahresanfang halte, nach wie vor überzeugt, und so spreche ich eine neue Kaufempfehlung aus. Hier ist eine kurze Sammlung der Gründe:

• Liegt im besten Kosten Quartil der Ferrochrom Produzenten und hat auch in der Krise Geld verdient
• Marktführer für hochwertiges Ferrochrom nach verkauftem Chrom Anteil
• Aufstrebende Aluminium Herstellung
• Langlebige Resourcen (35-40 Jahre): Chromit, Eisenerz, Bauxit, Kohle, Manganerz
• Neue vielversprechende Aktivitäten in Brasilien (Eisenerz) und Afrika (Kupfer, Kobalt, Platin)
• Eigene Energieversorgung und Logistikaktivitäten
• Liegt geographisch günstig zu den aufstrebenden Ländern Asiens und zu Osteuropa
• Umfassende und korrekte Information der Aktionäre durch das Management 
• 25% Beteiligung von Kazakhmys könnte für Phantasie sorgen
• Niedriges KGV von 7,7 für 2010 (Bill Matlack/Kitco)

Nachtrag 2.9.2010:
Die Ferrochrom Preise für das vierte Quartal werden zurzeit ausgehandelt. Einerseits arbeiten bei den derzeitigen Preisen die südafrikanischen Hersteller bereits unprofitabel, andererseits sind die Edelstahlhersteller auch unter Druck und können keiner Preiserhöhung zustimmen. Von einer Reduktion der südafrikanischen Produktion kann ENRC als Low Cost / High Quality Producer profitieren.
Quelle: TEX Report

Nachtrag 20.8.2010:
ENRC verstärkt das Afrika Engagement mit einem weiteren Zukauf von 50,5% von Camrose Resources Ltd. Die Synergieeffekte mit den ehemaligen Camec und Chambishi Assets  werden in der Präsentation erklärt. Ein weiterer kluger Schachzug, wenn's im Kongo halbwegs friedlich bleibt.
Quelle: Pressebericht, Präsentation

Nachtrag 18.8.2010:
ENRC hat heute den Finanzbericht für das erste Halbjahr veröffentlicht. Die Firma hat beim Nettogewinn 60% zugelegt. Die Bilanz ist in Bezug auf das Current Verhältnis und die Eigenkapitalquote grundsolide. Der Nettoertrag von ca. 900 Mill. USD für das halbe Jahr steht in einem vernünftigen Verhältnis zu der langfristigen Finanzierung des Unternehmens von ca. 10 Milliarden USD. Der Capex Plan für die nächsten Jahre gibt einen Ausblick auf die bevorstehenden Produktions- und Umsatzerweiterungen. Der kurzfristige Ausblick des Unternehmens ist vorsichtig - jedoch zeigen die Produktionskürzungen von Merafe während des südafrikanischen Winters bereits Wirkung und die Preise für Ferrochrom ziehen wieder an.
Quelle: Halbjahresbericht, Präsentation, Steel Guru Artikel.

ENRC stellt mit hochwertigem Ferrochrom (60%) und Eisenerz Produkte mit zur Zeit steigender Nachfrage und knappem Angebot her und verfügt über eine sichere und preiswerte eigene Stromversorgung zum Betrieb der Hütten. Beim FeCr liegen die Herstellungkosten im günstigsten Quartil des Sektors. Die Erweiterung der Aluminiumkapazität wird im 2ten Quartal abgeschlossen. Erstmals werden in der Berichterstattung zum 1sten Halbjahr der volle Beitrag der CAMEC Aquisition (Cu, Co) enthalten sein. Die Bilanz von ENRC ist mit über 80% Eigenkapital und 830 Mill. USD Cash kerngesund. ENRC operiert im wesentlichen in Kasachstan und verfügt über gute und langjährige Kundenbeziehungen in Russland und China. Die CAMEC Minen sind mit hohem politischem Risiko behaftet (Kongo). Käufer der Aktie sollten das algemeine wirtschaftliche Umfeld und die Preisentwicklung für FeCr und Eisenerz im Auge behalten. Anstehende Termine: 13.5. (Produktionsbericht Q1), 4.8. (Produktionsbericht Q2), 18.8. (Halbjahresbericht).