Volkswagen AG VZO sell Sievi

Volkswagen: Weiter Abwärts

Die Aktie von Volkswagen konnte in der letzten Woche, nachdem der Zusammenschluss mit Porsche steuersparend umgesetzt werden konnte, einige Prozente zulegen. Dennoch befindet sich der Wert tendenziell in einem schwierigen Umfeld. Die konjunkturelle Abschwächung in Europa nimmt immer konkretere Formen an und dürfte sich in den kommenden Jahren weiter verstärken. Als konjunktursensibler Wert wird Volkswagen sich der Situation nicht entziehen können. Da die Margen in weiten Teilen der Produktion sehr eng sind, kann davon ausgegangen werden, dass Volkswagen sehr schwierigen Zeiten entgegen geht. Dabei dürfte sich auch der Weg zur Übernahme von Porsche als Nachteil erweisen. Nicht nur dass hier Steuern gezahlt werden, die bei einer Übernahme im Jahr 2014 nicht fällig geworden wären, eine Übernahme im Jahr 2014 wäre bei der zu erwartenden konjunkturellen Schwäche vermutlich auch hinsichtlich des Kaufpreises günstiger geworden. Weitaus gewichtiger ist jedoch, dass sich der Konzern auf der Kapitalseite deutlich geschwächt  und damit Reserven verbraucht hat, um im Gegenzug einen Bereich zu übernehmen, der ebenfalls konjunktursensibel reagiert.