Discuss Hebel + 3faches Risikomanagement (WF)

Heute ist der grosse Verfallstag an den Terminbörsen, auch bekannt als Hexensabbat. Nachdem bereits die Fed Sitzung in dieser Woche die Märkte bewegt hat, werden heute grosse Volumen an den Terminbörsen aufgelöst oder ins neue Jahr gerollt. Nachdem die Fed am Mittwoch das Thema Inflation in den Vordergrund stellte und nun mit drei Zinseröhungen im kommenden Jahr gerechnet wird, setzten die Märkte am Mittwoch zu einer wahren bullishen Kursfeuerwerk an. Anscheinend wurde schlimmeres von der Fed befürchtet. Diese Rallye fand am Donnerstag aber bereits ihr jähes Ende, als zahlreiche Indizes weltweit dicke rote Vorzeichen vorzuweisen hatten und die Vortagesgewinne wieder abgaben. Auch in dieser Woche setzt sich die Achterbahnfahrt der letzten Wochen somit nahtlos fort. Ein Richtungsentscheid lässt weiter auf sich warten, doch ist das Pendel eher in den negativen Bereich gerutscht.

Im wikifolio bleiben neue Kaufsignale ebenfalls aus, während mit Tesla heute einer der Highflyer dieses Jahr sogar ein Verkaufssignal auslöst. Nachdem im Oktober noch diverse Techaktien im wikifolio gerollt wurden, nachdem die Optionsscheine ausverkauft waren, so betrifft das heute den Put Optionsschein auf den Nasdaq 100 und zuvor den Call Optionsschein auf Pifzer. Trotz eines Calls auf Pfizer, wirkt diese Position aktuell zusätzlich wie ein Absicherungsinstrument gegen schlechte Nachrichten von der Coronafront. Absicherungen scheinen bei den Anlegern aktuell stärker gefragt zu sein als zuvor noch die Techaktien. 

Das quantitative Risikomodell sieht aktuell noch keine Anzeichen für ein erhöhtes marktbreites Crashrisiko, sprich für eine länger andauernde Phase der Aktienmärkte weltweit mit drohenden Verlusten von 50% und darüber hinaus. Die Region Asien ist aber weiterhin an der Schwelle von Grün auf Rot zu kippen. 

Die nächsten Wochen dürften keinen echten Richtungsentscheid liefern, da in dieser Phase die Handelsumsätze eher gering ausfallen dürften und selbst ein Ausbruch aus der aktuellen Seitwärtsbewegung sowohl nach oben oder nach unten mit Vorsicht zu geniessen wäre. Welche Richtung mittelfristig tatsächlich eingeschlagen werden wird, dürften wir erst im neuen Jahr erfahren.

Aktuelle Performancekennzahlen dieses wikifolios als auch der regelmässige aktualisierte Risikostatus und die Crashrisiko-Weltkarte können auf meiner Webseite verfolgt werden.

Risikostatus: https://www.systinvest.com/letzter-stand.html

Performancezahlen: https://www.systinvest.com/hebel-3faches-risikomanagement.html

Heute ist der grosse Verfallstag an den Terminbörsen, auch bekannt als Hexensabbat. Nachdem bereits die Fed Sitzung in dieser Woche die Märkte bewegt hat, werden heute grosse Volumen an den Terminbörsen aufgelöst oder ins neue Jahr gerollt. Nachdem die Fed am Mittwoch das Thema Inflation in den Vordergrund stellte und nun mit drei Zinseröhungen im kommenden Jahr gerechnet wird, setzten die Märkte am Mittwoch zu einer wahren bullishen Kursfeuerwerk an. Anscheinend wurde schlimmeres von der Fed befürchtet. Diese Rallye fand am Donnerstag aber bereits ihr jähes Ende, als zahlreiche Indizes weltweit dicke rote Vorzeichen vorzuweisen hatten und die Vortagesgewinne wieder abgaben. Auch in dieser Woche setzt sich die Achterbahnfahrt der letzten Wochen somit nahtlos fort. Ein Richtungsentscheid lässt weiter auf sich warten, doch ist das Pendel eher in den negativen Bereich gerutscht.

Im wikifolio bleiben neue Kaufsignale ebenfalls aus, während mit Tesla heute einer der Highflyer dieses Jahr sogar ein Verkaufssignal auslöst. Nachdem im Oktober noch diverse Techaktien im wikifolio gerollt wurden, nachdem die Optionsscheine ausverkauft waren, so betrifft das heute den Put Optionsschein auf den Nasdaq 100 und zuvor den Call Optionsschein auf Pifzer. Trotz eines Calls auf Pfizer, wirkt diese Position aktuell zusätzlich wie ein Absicherungsinstrument gegen schlechte Nachrichten von der Coronafront. Absicherungen scheinen bei den Anlegern aktuell stärker gefragt zu sein als zuvor noch die Techaktien. 

Das quantitative Risikomodell sieht aktuell noch keine Anzeichen für ein erhöhtes marktbreites Crashrisiko, sprich für eine länger andauernde Phase der Aktienmärkte weltweit mit drohenden Verlusten von 50% und darüber hinaus. Die Region Asien ist aber weiterhin an der Schwelle von Grün auf Rot zu kippen. 

Die nächsten Wochen dürften keinen echten Richtungsentscheid liefern, da in dieser Phase die Handelsumsätze eher gering ausfallen dürften und selbst ein Ausbruch aus der aktuellen Seitwärtsbewegung sowohl nach oben oder nach unten mit Vorsicht zu geniessen wäre. Welche Richtung mittelfristig tatsächlich eingeschlagen werden wird, dürften wir erst im neuen Jahr erfahren.

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Die aktuelle Woche zeigt bisher eine leichte Erholung der Märkte gegenüber den Abverkäufen gegen Ende letzter Woche. Allerdings ist diese Erholungsrallye bislang deutlich schwächer als noch diejenigen der vergangenen Wochen. Ob dies nun negativ oder positiv gewertet werden soll sei dahin gestellt. Angesichts des nahenden Jahreswechsels dürften aktuelle Signale nicht schwer ins Gewicht fallen, ganz gleich in welche Richtung.

Ein Auge sollte man im kommenden Jahr definitiv auf die Fallzahlen der Omikronvariante haben. Hochrechnungen lassen in Deutschland im Februar tägliche Neuinfektionen im sechsstelligen Bereich erwarten, im worst case gar ca. 700'000 pro Tag. Vielleicht auch um Panikreaktionen an den Märkten zu vermeiden, plant die USA gänzlich von einer Veröffentlichungen der Neuinfektionen abzusehen und sich stattdessen auf die Hospitalisierungen zu fokussieren. Obwohl die Entwicklungen der Neuinfektionen mit all den damit verbundenen Massnahmen sich mehr als deutlich abzeichnet, so ist dies an den Märkten noch Zukunftsmusik. Erfahrungsgemäss hat der "hysterische Markt" heute noch keine Zeit für die Panik von morgen. Alles zu seiner Zeit, sodass mit den dann eintreffenden Medienberichten über horrende Zahlen die Panik an den Märkten zumindst kurzfristig eintreffen werden könnte.

Spannend wird der Auftakt ins neue Jahr sein, welcher historisch eigentlich starke Aktienmärkte zeigte. Zahlreiche institutionelle Anleger stehen mit grossen Geldbergen bereit sich für das neue Jahr zu positionieren. Angesichts des schwachen Jahresausklangs infolge der Troika aus Inflation, Corona und chinesischen Immobilienkrise, steht der eigentlich typische bullische Jahresauftakt auf der Kippe. Vermutlich steht uns ein schwierigeres Aktienjahr als das aktuelle bevor.

Im wikifolio wurde wie angekündigt das Risiko ein wenig herausgenommen, indem die Absicherungspositionen aufgebaut wurden und gleichzeitig Portfoliokonzentrationen reduziert wurden. Von den Positionen auf Einzelaktien hat Pfizer noch das höchste Gewicht, da die Position auch einen teilweisen Absicherungscharakter als "Corona-Hedge" hat. Die Tradingmodelle liefern zudem in der Breite deutlich mehr Verkaufssignale als Kaufsignale in den letzten Tagen, wovon auch die Tesla Position im wikifolio betroffen war. Diese wurde bereits letzte Woche folgerichtig verkauft. Heute sticht Micron Technology hervor, die Aktie legt im zweistelligen Bereich zu, der Call auf Micron gar um über +60%. Wie so oft springen viele Anleger unmittelbar auf den Zug auf, sodass der Call von der Societe Generale ausverkauft ist. Um dieses wikifolio in der Handelbarkeit nicht einzuschränken, wurde der Call entsprechend gerollt. Am Freitag wurde aus demselben Grund der Pfizer-Call gerollt.

Das quantitative Risikomodell sieht noch grüne Ampeln, aber die Luft wird immer dünner. Die Region Asien steht seit längerem auf der Kippe. Sollte Omikron dort ähnlich wie in Europa die Runde machen, dürfte der Status endgültig kippen. Auch einer der globalen Risikoindikatoren ist nahe an seinen Schwellenwert gerückt. Auch hier ist im neuen Jahr mit einem kurz- bis mittelfristigen Richtungsentscheid zu rechnen.

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Ein Auge sollte man im kommenden Jahr definitiv auf die Fallzahlen der Omikronvariante haben. Hochrechnungen lassen in Deutschland im Februar tägliche Neuinfektionen im sechsstelligen Bereich erwarten, im worst case gar ca. 700'000 pro Tag. Vielleicht auch um Panikreaktionen an den Märkten zu vermeiden, plant die USA gänzlich von einer Veröffentlichungen der Neuinfektionen abzusehen und sich stattdessen auf die Hospitalisierungen zu fokussieren. Obwohl die Entwicklungen der Neuinfektionen mit all den damit verbundenen Massnahmen sich mehr als deutlich abzeichnet, so ist dies an den Märkten noch Zukunftsmusik. Erfahrungsgemäss hat der "hysterische Markt" heute noch keine Zeit für die Panik von morgen. Alles zu seiner Zeit, sodass mit den dann eintreffenden Medienberichten über horrende Zahlen die Panik an den Märkten zumindst kurzfristig eintreffen werden könnte.

Spannend wird der Auftakt ins neue Jahr sein, welcher historisch eigentlich starke Aktienmärkte zeigte. Zahlreiche institutionelle Anleger stehen mit grossen Geldbergen bereit sich für das neue Jahr zu positionieren. Angesichts des schwachen Jahresausklangs infolge der Troika aus Inflation, Corona und chinesischen Immobilienkrise, steht der eigentlich typische bullische Jahresauftakt auf der Kippe. Vermutlich steht uns ein schwierigeres Aktienjahr als das aktuelle bevor.

Im wikifolio wurde wie angekündigt das Risiko ein wenig herausgenommen, indem die Absicherungspositionen aufgebaut wurden und gleichzeitig Portfoliokonzentrationen reduziert wurden. Von den Positionen auf Einzelaktien hat Pfizer noch das höchste Gewicht, da die Position auch einen teilweisen Absicherungscharakter als "Corona-Hedge" hat. Die Tradingmodelle liefern zudem in der Breite deutlich mehr Verkaufssignale als Kaufsignale in den letzten Tagen, wovon auch die Tesla Position im wikifolio betroffen war. Diese wurde bereits letzte Woche folgerichtig verkauft. Heute sticht Micron Technology hervor, die Aktie legt im zweistelligen Bereich zu, der Call auf Micron gar um über +60%. Wie so oft springen viele Anleger unmittelbar auf den Zug auf, sodass der Call von der Societe Generale ausverkauft ist. Um dieses wikifolio in der Handelbarkeit nicht einzuschränken, wurde der Call entsprechend gerollt. Am Freitag wurde aus demselben Grund der Pfizer-Call gerollt.

Das quantitative Risikomodell sieht noch grüne Ampeln, aber die Luft wird immer dünner. Die Region Asien steht seit längerem auf der Kippe. Sollte Omikron dort ähnlich wie in Europa die Runde machen, dürfte der Status endgültig kippen. Auch einer der globalen Risikoindikatoren ist nahe an seinen Schwellenwert gerückt. Auch hier ist im neuen Jahr mit einem kurz- bis mittelfristigen Richtungsentscheid zu rechnen.

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Seit meinem letzten Kommentar vom 21.12. konnten wir nun sowohl den Jahresausklang als auch die erste Woche des neuen Börsenjahres mitverfolgen. Während die Märkte sich Ende Dezember noch einigermassen stark präsentierten, begann das neue Jahr noch relativ gemächlich ehe die amerikanische Zentralbank Fed mit ihren Äusserungen zur Inflation für einen kräftigen Abverkauf sorgte, der ganz besonders die Tech Highflyer in den USA mit sich riss. Wenig verwunderlich, dass der Nasdaq besonders stark unter Druck geriet. 

Aktuell zu beobachten ist eine interessante Divergenz verschiedener Märkte. Während der Nasdaq seit Jahresbeginn bereits über -3% verlor, zeigt sich im S&P 500 lediglich ein Minus von etwas weniger als -2% und der Dow Jones ist in etwa bei +/- 0%. In Europa zeigen viele Indizes gar ein positives Vorzeichen, so unter anderem im DAX, ATX oder im Eurostoxx. Man sollte sich als europäischer Investor dadurch jedoch nicht in falscher Sicherheit wiegen, denn eine Manifestation höherer Inflationserwartungen mit einhergehenden schnelleren Zinserhöhungen, dürften die Aktienmärkte zumindest kurzfristig unter Druck bringen. So wie sich bereits die Hoffnungen auf eine Jahresendrallye in Luft auflösten, so dürften auch die Hoffnungen auf einen starken Jahresauftakt gebremst worden sein. 

Zur Inflation gesellt sich aktuell eine gewisse Sorglosigkeit im Zuge der geringeren Gefahr der Omikronvariante. Eine demgegenüber gefährlichere Mutation könnte die Märkte zusätzlich belasten. Wahrscheinlicher als dieses Risikoszenario ist hingegen eine Zuspitzung der Immobilienkrise in China, wo das krisengeschüttelte Unternehmen Evergrande diese Woche vom Handel ausgesetzt wurde. Sollte diese Krise die gesamte chinesische Wirtschaft in einen Abwärtsstrudel befördern, so dürften die Lieferengpässe und die damit einhergehende Inflationsspirale in der restlichen Welt noch nicht ihr Ende gefunden haben. In 2014 habe ich Analyse darüber verfasst, ob Aktien oder Gold eher als Inflationsschutz geeignet sind und auf meiner Webseite veröffentlicht. (https://www.systinvest.com/inflationsschutz---aktien-oder-gold.html)

Trotz all dieser Risiken zeigt das Risikomodell noch weiter einen grünen Status für sämtliche Regionen an. Nach wie vor ist Asien am ehesten von einem Sturz in den roten Bereich bedroht, noch ist es aber nicht so weit. Im wikifolio wurde heute die Position auf Intuit infolge eines Verkaufssignals aufgelöst. Noch im letzten Jahr wurde eine Position auf Apple aufgebaut, nachdem die Aktie ein Einstiegssignal ausgelöst hat. 

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Seit meinem letzten Kommentar vom 21.12. konnten wir nun sowohl den Jahresausklang als auch die erste Woche des neuen Börsenjahres mitverfolgen. Während die Märkte sich Ende Dezember noch einigermassen stark präsentierten, begann das neue Jahr noch relativ gemächlich ehe die amerikanische Zentralbank Fed mit ihren Äusserungen zur Inflation für einen kräftigen Abverkauf sorgte, der ganz besonders die Tech Highflyer in den USA mit sich riss. Wenig verwunderlich, dass der Nasdaq besonders stark unter Druck geriet. 

Aktuell zu beobachten ist eine interessante Divergenz verschiedener Märkte. Während der Nasdaq seit Jahresbeginn bereits über -3% verlor, zeigt sich im S&P 500 lediglich ein Minus von etwas weniger als -2% und der Dow Jones ist in etwa bei +/- 0%. In Europa zeigen viele Indizes gar ein positives Vorzeichen, so unter anderem im DAX, ATX oder im Eurostoxx. Man sollte sich als europäischer Investor dadurch jedoch nicht in falscher Sicherheit wiegen, denn eine Manifestation höherer Inflationserwartungen mit einhergehenden schnelleren Zinserhöhungen, dürften die Aktienmärkte zumindest kurzfristig unter Druck bringen. So wie sich bereits die Hoffnungen auf eine Jahresendrallye in Luft auflösten, so dürften auch die Hoffnungen auf einen starken Jahresauftakt gebremst worden sein. 

Zur Inflation gesellt sich aktuell eine gewisse Sorglosigkeit im Zuge der geringeren Gefahr der Omikronvariante. Eine demgegenüber gefährlichere Mutation könnte die Märkte zusätzlich belasten. Wahrscheinlicher als dieses Risikoszenario ist hingegen eine Zuspitzung der Immobilienkrise in China, wo das krisengeschüttelte Unternehmen Evergrande diese Woche vom Handel ausgesetzt wurde. Sollte diese Krise die gesamte chinesische Wirtschaft in einen Abwärtsstrudel befördern, so dürften die Lieferengpässe und die damit einhergehende Inflationsspirale in der restlichen Welt noch nicht ihr Ende gefunden haben. In 2014 habe ich Analyse darüber verfasst, ob Aktien oder Gold eher als Inflationsschutz geeignet sind und auf meiner Webseite veröffentlicht. (https://www.systinvest.com/inflationsschutz---aktien-oder-gold.html)

Trotz all dieser Risiken zeigt das Risikomodell noch weiter einen grünen Status für sämtliche Regionen an. Nach wie vor ist Asien am ehesten von einem Sturz in den roten Bereich bedroht, noch ist es aber nicht so weit. Im wikifolio wurde heute die Position auf Intuit infolge eines Verkaufssignals aufgelöst. Noch im letzten Jahr wurde eine Position auf Apple aufgebaut, nachdem die Aktie ein Einstiegssignal ausgelöst hat. 

Aktuelle Performancekennzahlen dieses wikifolios als auch der regelmässige aktualisierte Risikostatus und die Crashrisiko-Weltkarte können auf meiner Webseite verfolgt werden.

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Auch die zweite Woche des Jahres schliesst sich an die schwachen Vortage an, rote Kerzen dominieren die Charts diverser Aktienindizes. Einmal mehr sind es die Techwerte, die besonders unter Druck geraten wie der Nasdaq oder TecDAX. 

Diese Entwicklung geht auch am wikifolio nicht spurlos vorüber, sodass die Gewinne von Oktober und November wieder abgegeben wurden. Aktuell notiert das wikifolio auf den Levels, welche letztes Jahr im August und September vorlagen. Infolge der schwachen Marktvorgaben reduziert sich das Aktiengewicht des wikifolios weiter. Heute wurde die Position auf AMD infolge eines Verkaufssignals veräussert und die Position auf Micron Technology wurde reduziert. Auch die Absicherungspositionen wurden weiter ausgebaut, flankiert von einem kurzfristigen Call auf den Nasdaq welcher für das Szenario einer kurzfristigen Erholungsrallye zusätzliches Budget für weitere Absicherungen generieren soll. Im Zweifel gilt augenblicklich das Vorsichtsprinzip, sodass das Gewicht der Absicherung gerade kontinuierlich erhöht wird.

Das systematische Risikomodell sieht hingegen noch keine akuten Crashrisiken, wobei ein Umschenken des Modells angesichts der aktuellen Marktentwicklungen immer näher rückt. Noch ist es aber nicht so weit, sodass die grundsätzliche Ausrichtung des wikifolios noch bullish verbleibt.

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Diese Entwicklung geht auch am wikifolio nicht spurlos vorüber, sodass die Gewinne von Oktober und November wieder abgegeben wurden. Aktuell notiert das wikifolio auf den Levels, welche letztes Jahr im August und September vorlagen. Infolge der schwachen Marktvorgaben reduziert sich das Aktiengewicht des wikifolios weiter. Heute wurde die Position auf AMD infolge eines Verkaufssignals veräussert und die Position auf Micron Technology wurde reduziert. Auch die Absicherungspositionen wurden weiter ausgebaut, flankiert von einem kurzfristigen Call auf den Nasdaq welcher für das Szenario einer kurzfristigen Erholungsrallye zusätzliches Budget für weitere Absicherungen generieren soll. Im Zweifel gilt augenblicklich das Vorsichtsprinzip, sodass das Gewicht der Absicherung gerade kontinuierlich erhöht wird.

Das systematische Risikomodell sieht hingegen noch keine akuten Crashrisiken, wobei ein Umschenken des Modells angesichts der aktuellen Marktentwicklungen immer näher rückt. Noch ist es aber nicht so weit, sodass die grundsätzliche Ausrichtung des wikifolios noch bullish verbleibt.

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Die Lage an den weltweiten Aktienmärkten bleibt unverändert angespannt. Auch nach der ersten Januarhälfte hat sich am Bild der vergangenen Wochen nichts verändert. Kurzfristige Erholungen haben kurze Beine, während die Dynamik der Abwärtsbewegungen deutlich überwiegt. Nach dem gestrigen Börsenfeiertag in den USA, starten der Dow Jones, der S&P 500 und der Nasdaq 100 im Gleichklang negativ in die neue Börsenwoche. Waren es zuvor besonders die Techaktien, welche unter dem dunklen Horizont steigender Zinsen und Inflation stärker litten, so steht heute bei den grossen drei US-Indizes ein gleichstarkes rotes Vorzeichen mit je um die -2%.

Im wikifolio äussert sich die Schwäche der letzten Woche nach wie vor mit einem Übergewicht an Verkaufssignalen und nahezu ausbleibenden Kaufsignalen. In der vergangenen Woche wurde die Position auf Ahold mit einem Gewinn von ca. +55% aufgelöst, während die Position auf Nvidia mit einem Verlust von ca. -39% geschlossen wurde. Bei Nvidia handelte es sich allerdings um eine gerollte Position, der gesamte Trade auf Nvidia war sehr profitabel und führte in den letzten Wochen immer wieder zu hohen Gewinnmitnahmen. Das Einstiegssignal auf Nvidia erfolgte im April, und über alle gerollten Positionen hinweg ergab sich ein Profit von knapp +370% auf die ursprüngliche Positionsgrösse. Durch den Verkauf beider Positionen wurde die Aktienquote weiter reduziert.

Die Absicherungen im wikifolio haben sich in den letzten Tagen ausgezahlt und die Verluste abgefedert. Das systematische Risikomodell sieht noch immer keine erhöhten Crashrisiken, aber wie bereits zuvor erwähnt wird die Luft dünner. Insbesondere in Asien droht das Risikomodell als erstes auf Rot zu kippen. Doch auch die Puffer in den USA und in Europa schmelzen mit zunehmender Marktschwäche dahin, sodass die Gefahr einer stärkeren Korrektur wächst.

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Im wikifolio äussert sich die Schwäche der letzten Woche nach wie vor mit einem Übergewicht an Verkaufssignalen und nahezu ausbleibenden Kaufsignalen. In der vergangenen Woche wurde die Position auf Ahold mit einem Gewinn von ca. +55% aufgelöst, während die Position auf Nvidia mit einem Verlust von ca. -39% geschlossen wurde. Bei Nvidia handelte es sich allerdings um eine gerollte Position, der gesamte Trade auf Nvidia war sehr profitabel und führte in den letzten Wochen immer wieder zu hohen Gewinnmitnahmen. Das Einstiegssignal auf Nvidia erfolgte im April, und über alle gerollten Positionen hinweg ergab sich ein Profit von knapp +370% auf die ursprüngliche Positionsgrösse. Durch den Verkauf beider Positionen wurde die Aktienquote weiter reduziert.

Die Absicherungen im wikifolio haben sich in den letzten Tagen ausgezahlt und die Verluste abgefedert. Das systematische Risikomodell sieht noch immer keine erhöhten Crashrisiken, aber wie bereits zuvor erwähnt wird die Luft dünner. Insbesondere in Asien droht das Risikomodell als erstes auf Rot zu kippen. Doch auch die Puffer in den USA und in Europa schmelzen mit zunehmender Marktschwäche dahin, sodass die Gefahr einer stärkeren Korrektur wächst.

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Die Lage an den weltweiten Aktienmärkten spitzt sich allmählich zu. Eine weitere Woche endet mit roten Vorzeichen und setzt den negativen Trend Vorwochen nahtlos fort. Die Kontinuität südwärts gerichteter Märkte sollte zur Vorsicht mahnen. Blickt man in die Geschichte grösserer Verlustphasen an Aktienmärkten, so sind Phasen mit Verlusten von -50% bis über -90% durchaus im Bereich des Möglichen. Bereits vor einigen Jahren habe ich den Zusammenhang von Verlustphasen, der dabei erlittenen Verlusthöhe und der Dauer bis zum Eintreten dieser Verluste analysiert. Die Ergebnisse sind auf meiner Website zu finden https://www.systinvest.com/crashphasen-charakteristika.html.

Entgegen der intuitiven Wahrnehmung, dass Crashphasen plötzlich und heftig eintreten, zeigt der Blick in die Vergangenheit ein anderes Bild. Die besonders heftigen Verluste von -50% wie in 2008, -70% wie von 2001 bis 2003 oder -90% wie zur Zeit der Weltwirtschaftskrise in den 1930ern treten nicht plötzlich sondern über Wochen, Monate oder sogar Jahre hinweg auf. Und das macht diese Phasen besonders gefährlich. Denn obwohl auch in diesen Phasen kurzfristige Verkaufswellen und auch Kursrallyes auftreten, unterliegt man als Anleger in diesen Zeiten einem länger andauernden negativen Trend welcher das Vermögen in einem Umfang bedroht, der weit über die kurzfristigeren Schocks hinaus geht. Während der Coronapanik im Februar korrigierten die meisten Aktienindizes beispielsweise nur um die 30-40%.

Die steigende Inflation mit der damit einhergehenden möglichen Phase steigender Zinsen hat durchaus das Potenzial eine dieser länger andauernden Verlustphasen heraufzubeschwören. Das quantitative Risikomodell zeigt für die Regionen Welt, Amerika und Europa auch weiterhin noch grünes Licht. Asien ist bereits vorübergehend auf Rot gewechselt, hat diesen Status aber noch nicht bestätigt. Sollten die Aktienmärkte den Trend der letzten Wochen fortsetzen, so ist es nur noch eine Frage der Zeit bis auch die restlichen Aktienmärkte auf Rot kippen werden.

Im wikifolio haben sich die Put-Absicherungen voll ausgezahlt. Die schrittweise aufgebauten Absicherungen in Kombination mit den ebenfalls schrittweise reduzierten Positionen auf Einzelaktien haben die Ausrichtung des wikifolios infolge der letzten Marktbewegungen komplett gedreht. War die Netto-Investitionsquote vor einer Woche noch bei über 150%, so ist sie durch den Kursverfall der Märkte aktuell auf ca. -60% umgeschwenkt. Damit konnten grössere Verluste vermieden werden. Bei weiter fallenden Märkten können die Gewinne der Absicherungen mitgenommen werden während die Ausrichtung des wikifolios beibehalten werden kann. Im Fall steigender Märkte würde sich die Netto-Investitionsquote wieder ins Positive bewegen. Dies sind die Vorteile von mit Bedacht eingesetzten Put-Absicherungen.

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Die Lage an den weltweiten Aktienmärkten spitzt sich allmählich zu. Eine weitere Woche endet mit roten Vorzeichen und setzt den negativen Trend Vorwochen nahtlos fort. Die Kontinuität südwärts gerichteter Märkte sollte zur Vorsicht mahnen. Blickt man in die Geschichte grösserer Verlustphasen an Aktienmärkten, so sind Phasen mit Verlusten von -50% bis über -90% durchaus im Bereich des Möglichen. Bereits vor einigen Jahren habe ich den Zusammenhang von Verlustphasen, der dabei erlittenen Verlusthöhe und der Dauer bis zum Eintreten dieser Verluste analysiert. Die Ergebnisse sind auf meiner Website zu finden https://www.systinvest.com/crashphasen-charakteristika.html.

Entgegen der intuitiven Wahrnehmung, dass Crashphasen plötzlich und heftig eintreten, zeigt der Blick in die Vergangenheit ein anderes Bild. Die besonders heftigen Verluste von -50% wie in 2008, -70% wie von 2001 bis 2003 oder -90% wie zur Zeit der Weltwirtschaftskrise in den 1930ern treten nicht plötzlich sondern über Wochen, Monate oder sogar Jahre hinweg auf. Und das macht diese Phasen besonders gefährlich. Denn obwohl auch in diesen Phasen kurzfristige Verkaufswellen und auch Kursrallyes auftreten, unterliegt man als Anleger in diesen Zeiten einem länger andauernden negativen Trend welcher das Vermögen in einem Umfang bedroht, der weit über die kurzfristigeren Schocks hinaus geht. Während der Coronapanik im Februar korrigierten die meisten Aktienindizes beispielsweise nur um die 30-40%.

Die steigende Inflation mit der damit einhergehenden möglichen Phase steigender Zinsen hat durchaus das Potenzial eine dieser länger andauernden Verlustphasen heraufzubeschwören. Das quantitative Risikomodell zeigt für die Regionen Welt, Amerika und Europa auch weiterhin noch grünes Licht. Asien ist bereits vorübergehend auf Rot gewechselt, hat diesen Status aber noch nicht bestätigt. Sollten die Aktienmärkte den Trend der letzten Wochen fortsetzen, so ist es nur noch eine Frage der Zeit bis auch die restlichen Aktienmärkte auf Rot kippen werden.

Im wikifolio haben sich die Put-Absicherungen voll ausgezahlt. Die schrittweise aufgebauten Absicherungen in Kombination mit den ebenfalls schrittweise reduzierten Positionen auf Einzelaktien haben die Ausrichtung des wikifolios infolge der letzten Marktbewegungen komplett gedreht. War die Netto-Investitionsquote vor einer Woche noch bei über 150%, so ist sie durch den Kursverfall der Märkte aktuell auf ca. -60% umgeschwenkt. Damit konnten grössere Verluste vermieden werden. Bei weiter fallenden Märkten können die Gewinne der Absicherungen mitgenommen werden während die Ausrichtung des wikifolios beibehalten werden kann. Im Fall steigender Märkte würde sich die Netto-Investitionsquote wieder ins Positive bewegen. Dies sind die Vorteile von mit Bedacht eingesetzten Put-Absicherungen.

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Was für ein Auftakt für die Bären in die neuen Börsenwoche. Die Kurse purzeln dahin, ob die Angst vor der Inflation und steigender Zinsen, verlangsamender Wachstumsraten der Tech-Giganten oder die politischen Unruhen der Auslöser für das häufigere Betätigen des "Verkaufs"-Buttons ist sei mal dahin gestellt. Relevant für die meisten Anleger sollte einfach die Tatsache sein, dass die Kurse ihren Abwärtstrend fortsetzen und sogar beschleunigen. Aktuell stehen beim Nasdaq 100 -4.% Tagesperformance, beim S&P 500 -3.2%, beim DAX -3.5% und bei den kleinkapitalisierten deutschen Unternehmen im SDAX gar -5.9%. Einen solchen Abverkauf sieht man nicht alle Tage, und doch ist es wichtig gerade in solchen Tagen auch die Ruhe zu bewahren. Letzte Woche verlor Netflix über 20% nach der Veröffentlichung enttäuschender Bilanzzahlen. Diese Woche blicken die Anleger (an)gespannt auf Apple, Microsoft und Tesla.

Im wikifolio haben sich die in den Wochen zuvor aufgebauten Absicherung weiter voll ausgezahlt. Nachdem die Ausrichtung des wikifolios durch die Puts zuvor neutralisiert wurde, so hat sich die Ausrichtung durch die heutige Marktentwicklung von allein weiter auf "Short" gedreht. Dadurch steht heute eine positive Rendite von +4.6% für dieses wikifolio zu Buche. Die durch die Dynamik verstärkte Short-Ausrichtung wurde durch Gewinnrealisierungen der Puts wieder reduziert. Zudem wurde die Position auf Kering infolge eines Verkaufssignals geschlossen.

Das Risikomodell zeigte zuletzt noch einen grünen Status für die Regionen Amerika, Europa und Asien an, obwohl Asien bereits einen kurzen aber unbestätigten Wechsel auf den Status Rot vollzog. Die aktuelle Marktentwicklung geht am Risikomodell nicht spurlos vorbei, sodass bei einer ausbleibenden Erholung und anhaltender Marktschwäche das Modell alsbald für alle Regionen auf Rot wechseln dürfte.

Nach einem Abverkauf wie dem heutigen, und das in einen bereits zuvor stark ausgereizten negativen Trend, wäre eine kurzfristige Erholungsrallye nicht verwunderlich. Dennoch sollte man Vorsicht walten lassen, denn aktuell überwiegt die Abwärtsdynamik recht deutlich. Die in den vergangenen Jahren simple wie profitable "buy-the-dip"-Strategie, Korrekturen einfach aufzukaufen, könnte so manchem Anleger in diesem neuen Umfeld noch teuer zu stehen kommen.

Aktuelle Performancekennzahlen dieses wikifolios als auch der regelmässige aktualisierte Risikostatus und die Crashrisiko-Weltkarte können auf meiner Webseite verfolgt werden.

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Performancezahlen: https://www.systinvest.com/hebel-3faches-risikomanagement.html

Was für ein Auftakt für die Bären in die neuen Börsenwoche. Die Kurse purzeln dahin, ob die Angst vor der Inflation und steigender Zinsen, verlangsamender Wachstumsraten der Tech-Giganten oder die politischen Unruhen der Auslöser für das häufigere Betätigen des "Verkaufs"-Buttons ist sei mal dahin gestellt. Relevant für die meisten Anleger sollte einfach die Tatsache sein, dass die Kurse ihren Abwärtstrend fortsetzen und sogar beschleunigen. Aktuell stehen beim Nasdaq 100 -4.% Tagesperformance, beim S&P 500 -3.2%, beim DAX -3.5% und bei den kleinkapitalisierten deutschen Unternehmen im SDAX gar -5.9%. Einen solchen Abverkauf sieht man nicht alle Tage, und doch ist es wichtig gerade in solchen Tagen auch die Ruhe zu bewahren. Letzte Woche verlor Netflix über 20% nach der Veröffentlichung enttäuschender Bilanzzahlen. Diese Woche blicken die Anleger (an)gespannt auf Apple, Microsoft und Tesla.

Im wikifolio haben sich die in den Wochen zuvor aufgebauten Absicherung weiter voll ausgezahlt. Nachdem die Ausrichtung des wikifolios durch die Puts zuvor neutralisiert wurde, so hat sich die Ausrichtung durch die heutige Marktentwicklung von allein weiter auf "Short" gedreht. Dadurch steht heute eine positive Rendite von +4.6% für dieses wikifolio zu Buche. Die durch die Dynamik verstärkte Short-Ausrichtung wurde durch Gewinnrealisierungen der Puts wieder reduziert. Zudem wurde die Position auf Kering infolge eines Verkaufssignals geschlossen.

Das Risikomodell zeigte zuletzt noch einen grünen Status für die Regionen Amerika, Europa und Asien an, obwohl Asien bereits einen kurzen aber unbestätigten Wechsel auf den Status Rot vollzog. Die aktuelle Marktentwicklung geht am Risikomodell nicht spurlos vorbei, sodass bei einer ausbleibenden Erholung und anhaltender Marktschwäche das Modell alsbald für alle Regionen auf Rot wechseln dürfte.

Nach einem Abverkauf wie dem heutigen, und das in einen bereits zuvor stark ausgereizten negativen Trend, wäre eine kurzfristige Erholungsrallye nicht verwunderlich. Dennoch sollte man Vorsicht walten lassen, denn aktuell überwiegt die Abwärtsdynamik recht deutlich. Die in den vergangenen Jahren simple wie profitable "buy-the-dip"-Strategie, Korrekturen einfach aufzukaufen, könnte so manchem Anleger in diesem neuen Umfeld noch teuer zu stehen kommen.

Aktuelle Performancekennzahlen dieses wikifolios als auch der regelmässige aktualisierte Risikostatus und die Crashrisiko-Weltkarte können auf meiner Webseite verfolgt werden.

Risikostatus: https://www.systinvest.com/letzter-stand.html

Performancezahlen: https://www.systinvest.com/hebel-3faches-risikomanagement.html

Am Montag herrschte noch eine regelrechte Verkaufspanik an den Aktienmärkten, welche im Verlauf der Woche jedoch keine Fortsetzung gefunden hat. Mit Spannung wurde die Sitzung der amerikanischen Notenbank Fed am Mittwoch erwartet, welche die Anleger nicht so recht zu interpretieren wussten. Einer ersten Euphorie folgte abrupt die Ernüchterung, sodass beispielsweise der Nasdaq kurzerhand von etwa 14'500 auf 14'650 hoch schoss, ehe dann ein heftiger Abverkauf in Richtung der Tiefs vom Montag auf unter 14'000 Punkte folgte. Der heutige Tag setzte die Orientierungslosigkeit der vorherigen Tage fort. Bis zur Eröffnung der amerikanischen Märkte setzte eine Erholungsrallye ein, die im Anschluss jedoch wieder in eine Verkaufswelle wechselte und den Tag nahezu unverändert ausklingen lässt. Mit "volatiler Seitwärtsphase" kann man die aktuelle Woche seit Montag wohl am treffendsten beschreiben, doch muss man angesichts der unsicheren ökonomischen sowie politischen Lagen mit weiteren Paniktagen rechnen.

Nachdem das wikifolio von der Panik am Montag noch profitierte, ist die aktuelle Positionierung durch den Verkauf einiger Positionen auf Einzelaktien sowie die Put Absicherungen neutral bis leicht negativ. Der Call auf Apple wurde infolge eines Verkaufssignals aufgelöst. Interessant ist ein erstes Kaufsignal seit einigen Tagen, ausgelöst durch Royal Dutch Shell. Während Tech Aktien abgebaut werden, sind nun alternative Sektoren gefragt wie in diesem Fall ein Unternehmen welches vom steigenden Ölpreis profitieren dürfte. Die Gesamtausrichtung kehrt sich durch diese punktuelle Umschichtung allerdings noch nicht ins Positive.

Das Risikomodell reagiert nun auch allmählich infolge der ausbleibenden nachhaltigen Erholungen. Asien befindet sich seit einigen Tagen auf einem roten Status, der alsbald als bestätigt angesehen darf. Auch weltweit könnte die Risikolage vom Status Grün in der kommenden Woche auf Gelb wechseln. Damit verlässt das Risikomodell die seit Mitte 2020 kontinuierlich andauernde grüne Phase mit hoher Wahrscheinlichkeit in den nächsten Tagen.

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Am Montag herrschte noch eine regelrechte Verkaufspanik an den Aktienmärkten, welche im Verlauf der Woche jedoch keine Fortsetzung gefunden hat. Mit Spannung wurde die Sitzung der amerikanischen Notenbank Fed am Mittwoch erwartet, welche die Anleger nicht so recht zu interpretieren wussten. Einer ersten Euphorie folgte abrupt die Ernüchterung, sodass beispielsweise der Nasdaq kurzerhand von etwa 14'500 auf 14'650 hoch schoss, ehe dann ein heftiger Abverkauf in Richtung der Tiefs vom Montag auf unter 14'000 Punkte folgte. Der heutige Tag setzte die Orientierungslosigkeit der vorherigen Tage fort. Bis zur Eröffnung der amerikanischen Märkte setzte eine Erholungsrallye ein, die im Anschluss jedoch wieder in eine Verkaufswelle wechselte und den Tag nahezu unverändert ausklingen lässt. Mit "volatiler Seitwärtsphase" kann man die aktuelle Woche seit Montag wohl am treffendsten beschreiben, doch muss man angesichts der unsicheren ökonomischen sowie politischen Lagen mit weiteren Paniktagen rechnen.

Nachdem das wikifolio von der Panik am Montag noch profitierte, ist die aktuelle Positionierung durch den Verkauf einiger Positionen auf Einzelaktien sowie die Put Absicherungen neutral bis leicht negativ. Der Call auf Apple wurde infolge eines Verkaufssignals aufgelöst. Interessant ist ein erstes Kaufsignal seit einigen Tagen, ausgelöst durch Royal Dutch Shell. Während Tech Aktien abgebaut werden, sind nun alternative Sektoren gefragt wie in diesem Fall ein Unternehmen welches vom steigenden Ölpreis profitieren dürfte. Die Gesamtausrichtung kehrt sich durch diese punktuelle Umschichtung allerdings noch nicht ins Positive.

Das Risikomodell reagiert nun auch allmählich infolge der ausbleibenden nachhaltigen Erholungen. Asien befindet sich seit einigen Tagen auf einem roten Status, der alsbald als bestätigt angesehen darf. Auch weltweit könnte die Risikolage vom Status Grün in der kommenden Woche auf Gelb wechseln. Damit verlässt das Risikomodell die seit Mitte 2020 kontinuierlich andauernde grüne Phase mit hoher Wahrscheinlichkeit in den nächsten Tagen.

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Die seit Anfang Januar anhaltende Verkaufspanik hat in dieser Woche zunächst einmal ein (vorläufiges) Ende gefunden. Das bedeutet hingegen nicht automatisch, dass jetzt die Zeit der Bullen eingetroffen ist und wir vor einer vergleichbaren Kursrallye stehen. Was auch immer die zuvorige Verkaufspanik in diese Ausmasse getrieben hat, so sind Themen wie die anziehende Inflation, die damit verbundene Abkehr der Politik der Niedrigzinsen sowie wirtschaftliche Schwäche in China nach wie vor präsent und können die Märkte jederzeit wieder gen Süden drücken. Auch das Thema Corona ist mit Omikron im Bewusstsein der Anleger weit in den Hintergrund gerückt, sodass hier vor allem ein negatives Überraschungspotenzial überwiegen dürfte, auch wenn dies augenblicklich eher unwahrscheinlich erscheint. Nachdem Netflix vor zwei Wochen mit schwachen Zahlen die Anleger enttäuschte, machten es Apple und Microsoft besser und nahmen dem Markt die Sorge einer branchenweite Schwäche des Technologiesektors. Und sollte die Politik fallender und niedriger Zinsen tatsächlich ihr Ende gefunden haben, dann bedeutet dies ein globales Zinsumfeld welches es in dieser Form seit den 1980er Jahren nicht mehr gegeben hat und somit viele heutige Marktteilnehmer nicht einmal bewusst miterlebt haben.

Im wikifolio hält der Trend US Tech abzustossen weiter an, mit Micron Technologies wurde nun auch der letzte Techtitel verkauft. Eben diese Titel um Tesla, Nvidia und AMD sorgten für ein regelrechtes Kursfeuerwerk von Oktober bis November. Ein Ende hat hingegen die Phase ausbleibender Einstiegssignale gefunden. Nach zuvor Shell wurde mit Adva Optical Networking ein weiterer neuer Titel im wikifolio aufgenommen. Durch die einsetzende Kurserholung hat sich die Ausrichtung von leicht negativ wieder ins positive gedreht. Die Absicherung im wikifolio wurde leicht reduziert, aber zu grossen Teilen beibehalten.

Das Risikomodell hat nun infolge der nun länger andauernden breiten Marktschwäche reagiert. Die Region Asien hat den Status Rot nun bestätigt und ist als erste umgekippt. Weltweit hat das Modell ebenfalls teilweise reagiert, sodass der globale Status auf Gelb gedreht ist. Europa und Amerika sind noch auf Grün.

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Im wikifolio hält der Trend US Tech abzustossen weiter an, mit Micron Technologies wurde nun auch der letzte Techtitel verkauft. Eben diese Titel um Tesla, Nvidia und AMD sorgten für ein regelrechtes Kursfeuerwerk von Oktober bis November. Ein Ende hat hingegen die Phase ausbleibender Einstiegssignale gefunden. Nach zuvor Shell wurde mit Adva Optical Networking ein weiterer neuer Titel im wikifolio aufgenommen. Durch die einsetzende Kurserholung hat sich die Ausrichtung von leicht negativ wieder ins positive gedreht. Die Absicherung im wikifolio wurde leicht reduziert, aber zu grossen Teilen beibehalten.

Das Risikomodell hat nun infolge der nun länger andauernden breiten Marktschwäche reagiert. Die Region Asien hat den Status Rot nun bestätigt und ist als erste umgekippt. Weltweit hat das Modell ebenfalls teilweise reagiert, sodass der globale Status auf Gelb gedreht ist. Europa und Amerika sind noch auf Grün.

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Die vergangenen Tage waren von sich beruhigenden Märkten geprägt. An das Thema Inflation hatte man sich mittlerweile gewöhnt, diverse Zinserhöhungen im aktuellen Jahr werden bereits erwartet und sind somit nach Meinung vieler Marktteilnehmer in den Kursen "eingepreist". Das Thema Corona scheint überstanden, sodass als Konsequenz des Fallenlassens diverser Sicherheitsmassnahmen Unternehmen profitieren welche besonders in der Pandemie gelitten haben. So zum Beispiel das Reiseunternehmen Expedia, welches zwar ein Kaufsignal auslöste aber leider wegen fehlender Produkte seitens HSBC und Societe Generale nicht gehandelt werden konnte. Während kapitalintensive Branchen und Unternehmen mit höherer Schuldenquote von den steigenden Zinsen in Mitleidenschaft gezogen werden, gibt es auf der anderen Seite auch Profiteure eines höheren Zinsregimes. Diverse Banken haben Kaufsignale ausgelöst, eine Position auf Morgan Stanley wurde im wikifolio aufgebaut. Von erhöhter Inflation und steigenden Rohstoffpreisen profitieren unter anderem Energieunternehmen.

Als Konsequenz der Markterholung hat sich die Investitionsquote des wikifolios wieder deutlicher ins Positive gedreht. Wegen der nach wie vor gehaltenen Absicherungen konnte das wikifolio von der ersten Erholungswelle jedoch nicht profitieren. Da die aktuelle Erholung die vorherigen Kursverluste noch nicht vollständig kompensieren konnten, bleibt abzuwarten ob es sich um eine Rückkehr in einen steigenden Aktienmarkt handelt oder ob die aktuelle Rallye vielmehr eine Gegenbewegung in einem weiterhin intakten Abwärtstrend darstellt. Die nächsten Wochen und Monate werden Aufschluss geben. Die bevorstehende neue Ära steigender Zinsen dürfte noch so manche Bremsspuren hinterlassen, sodass es sicher kein Fehler ist mehr Vorsicht in den Anlageentscheidungen walten zu lassen. Der heutige Tag hat gezeigt, wie schnell höher als erwartete Inflationszahlen die Kurse binnen weniger Minuten einstürzen lassen können. Im Anschluss erholten sich die Aktienmärkte zwar wieder, doch anzunehmen dass das Thema Inflation und steigende Zinsen vollumfänglich "eingepreist" ist kann sich noch als teure Fehleinschätzung erweisen. Stand 19:40 befindet sich der Nasdaq auch bereits wieder in der Nähe des Tagestiefs, der DAX hat das Tagestief nachbörslich bereits unterschritten.

Das quantitative Risikomodell steht global weiterhin auf Status Gelb, in Asien auf Rot. Europa und die USA sind noch auf Status Grün. Auch von dieser Seite wird noch nicht höchste Alarmbereitschaft angezeigt, als eine Mahnung zu vorsichtigerem Agieren kann es aber allemal betrachtet werden.

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Als Konsequenz der Markterholung hat sich die Investitionsquote des wikifolios wieder deutlicher ins Positive gedreht. Wegen der nach wie vor gehaltenen Absicherungen konnte das wikifolio von der ersten Erholungswelle jedoch nicht profitieren. Da die aktuelle Erholung die vorherigen Kursverluste noch nicht vollständig kompensieren konnten, bleibt abzuwarten ob es sich um eine Rückkehr in einen steigenden Aktienmarkt handelt oder ob die aktuelle Rallye vielmehr eine Gegenbewegung in einem weiterhin intakten Abwärtstrend darstellt. Die nächsten Wochen und Monate werden Aufschluss geben. Die bevorstehende neue Ära steigender Zinsen dürfte noch so manche Bremsspuren hinterlassen, sodass es sicher kein Fehler ist mehr Vorsicht in den Anlageentscheidungen walten zu lassen. Der heutige Tag hat gezeigt, wie schnell höher als erwartete Inflationszahlen die Kurse binnen weniger Minuten einstürzen lassen können. Im Anschluss erholten sich die Aktienmärkte zwar wieder, doch anzunehmen dass das Thema Inflation und steigende Zinsen vollumfänglich "eingepreist" ist kann sich noch als teure Fehleinschätzung erweisen. Stand 19:40 befindet sich der Nasdaq auch bereits wieder in der Nähe des Tagestiefs, der DAX hat das Tagestief nachbörslich bereits unterschritten.

Das quantitative Risikomodell steht global weiterhin auf Status Gelb, in Asien auf Rot. Europa und die USA sind noch auf Status Grün. Auch von dieser Seite wird noch nicht höchste Alarmbereitschaft angezeigt, als eine Mahnung zu vorsichtigerem Agieren kann es aber allemal betrachtet werden.

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