Oz Minerals Ltd diskutieren

Abgesicherte Kupfer-/Goldspekulation

Nachtrag 25.8.2010:
OZ Minerals hat die Finanzen für das abgelaufene Halbjahr veröffentlicht. Neben ordentlichen Profiten aus der Kupfer und Goldförderung wurde ein Impairment von Ende 2008 rückgängig gemacht. Seinerzeit wurde die Prominent Hill Mine abgewertet und in die Verkaufsmasse gestellt. Dank der australischen Regierung war in 2009 den Anteilseignern die Komplettenteignung durch Mr. Michelmore und seine Freunde erspart geblieben. Im Bericht werden 3 Austral Cent je Aktie als Dividende für das Halbjahr genannt. Da die Förderung seit Januar mit voller Kapazität läuft, ist ein stetiger Geldzufluß gegeben. Im Kostenvergleich liegt OZ Minerals im besten Drittel unter den Konkurrenten.
Quellen: Präsentation, Bericht

OZ Minerals hält mit der Prominent Hill Mine (Cu, Au), einigen Goldresourcen (JORC) in Kambodscha sowie weiteren Explorations Assets in Australien und Explorations JV Beteiligungen die Reste der einst stolzen Fusion von Zinifex und Oxiana. Aus dem Verkauf fast aller Aktiva an die Minmetals in 2009 ist eine gut gefüllte Cash Position übriggeblieben und es gelang, Prominent Hill im Plan sauber auf Nennkapazität hochzufahren. Mit dem Abschluß von 2010Q1 wurde die Vorhersage für die 2010'er Goldproduktion erhöht. Vorliegende Explorationsergebnisse legen nahe, daß eine wesentliche Verlängerung der Lebensdauer von Prominent Hill möglich ist und die Planung für den Untertagebergbau werden vorangetrieben. Es ist nicht auszuschliessen, daß es OZ Minerals gelingt, eine interessante Aquisition durchzuführen. Das Management geht bei der Suche nach Übernahmezielen umsichtig vor.

Die wirtschaftliche Erholung legt nahe, daß es zumindest noch einige Zeit dauert, bis die Spätzykliker (insbesondere Rohstoffe) ihren Höhepunkt erreichen. Daher erwarte ich weiter steigende Kupfer- und Goldpreise und dies wird die Einnahmen von OZ Minerals begünstigen.

Links:

www.ozminerals.com 

www.asx.com.au/asx/research/companyInfo.do

Ergänzung 16.7.2010:

Die Company berichtet über ein ausgezeichnetes 2tes Quartal und erhöht die Vorschätzung für die Gold Jahresproduktion:

www.livetradingnews.com/ebeling-heffernan-issue-strong-buy-on-oz-minerals-asxozl-16947.htm

Auch wenn nicht unbedingt die 2,50 AUD von Ebeling-Heffernan so schnell erreicht werden, ist die Aktie interessant. OZ Minerals hat kürzlich ca. 19% von Sandfire Resources erworben und steht auf der Bieter Shortlist für das Carapateena Vorkommen in der Nachbarschaft von Prominent Hill. Der Cashflow dürfte im Moment trotz der zurückgegangenen Kupferpreise gut sein. Der Verkaufsrückstand wegen der Shipping Probleme im Frühjahr ist auch aufgelöst.  

Artikel vom 30.7.2010:
au.ibtimes.com/articles/20100720/can-oz-minerals-deliver-growth.htm

Übersetzung fehlgeschlagen

Starke Cash Position

Die Firma profitiert von den günstigen Aussichten für Kupfer und Gold und hat in 2010 die Produktionsprognose für das Edelmetall mehrmals erhöht. Durch den früheren Verkauf der meisten ehemaligen Zinifex/Oxiana Assets verfügt das Unternehmen über eine hohe Barposition und hat einen Anteil an Sandfire Resources erworben, der nach aktuellen Nachrichten jetzt nicht durch einen Einstieg von LS-Nikko Copper verwässert wird. Aktuell findet auch eine Wandlung der einzigen verbliebenen Anleihe statt, so daß die Company keine langfristigen Verbindlichkeiten mehr hat. Zusätzlich steht den Abschreibungen auf die neue Prominent Hill Mine ein hoher Cashflow entgegen, der im Nettogewinn nicht gezeigt wird.

Die aktuelle Präsentation gibt einen ausführlichen Ausblick über Prominent Hill und die Perspektiven in der Region. Durch den gestarteten Bau der Untergrundmine und fortgeführte Exploration kann die geschätzte Lebenszeit mit mindestens 20 Jahren angesetzt werden. Neben den Anteilen an Sandfire hält die Firma noch Anteile an Toro Energy (Uran) und weiteren Explorationsfirmen und sucht in zusätzlichen Partnerschaften weltweit nach Kupfer. Die Strategie der Firma wird in der Corporate Update Präsentation vom September gut beschrieben.

Die weltweiten Kupferbestände sind seit ca. 9 Monaten in einem beständigen Rückgang, so dass bei weiterhin gutem Wachstum in Asien eine Knappheit im Verlauf von 2011 kommen könnte. Dazu kommen günstige Perspektiven für Gold, das aus Furcht vor der Inflation beliebt ist. Auch wenn es anders kommt - OZ Minerals hat günstige Produktionskosten und wäre heute in einer Krise nicht gefährdet. Für das erste Halbjahr hat OZ Minerals 0,03 AUD Dividende bezahlt. Wenn für das ganze Jahr eine weitere Zahlung in der Höhe kommt, liegt die Dividendenrendite bei 3,75%.

Angesichts der Perspektiven und einer Absicherung durch niedrige Produktionskosten und eine kerngesunde Bilanz halte ich die Firma trotz der Kursgewinne in diesem Jahr für einen Value Kauf.

Quellen: Halbjahresbericht

AU000000OZL8

Buy                                                                                                                                                    

AU000000OZL8

Buy                                                                                                                                                  

Günstig bewertet

Nach Auslauf der alten Empfehlung setze ich wieder auf dieses Unternehmen. Weiterhin starke Cashflows aus dem Verkauf der Prominent Hill Erze sowie eine traumhafte Barmittelausstattung machen die Aktie attraktiv. Zudem kommt in Kürze eine Kapitalausschüttung in Höhe von 0,12 AUD.

Im letzten Quartalsbericht hatte OZ Minerals über eine geringere Goldförderung berichtet ohne jedoch die Jahresprognose für die Produktion des gelben Metalls zu senken. OZ Minerals profitiert über das Nebenprodukt der Kupferförderung auch von den gestiegenen Goldpreisen.

In der aktuellen Ausgabe der International Copper Study Group wird ein leichtes Defizit in der Kupferproduktion für Januar berichtet. Falls der Aufschwung mit leichtem Geld gefördert weitergeht, kann sich das ohnehin einträgliche Preisniveau für die Produzenten weiter verbessern.

OZ Minerals hat sich kürzlich das Carapateena Projekt in der Nachbarschaft der Prominent Hill Mine gesichert und in einer jüngsten Präsentation auf die Werthaltigkeit dieses neun Aktivpostens hingewiesen. Auf jeden Fall hat sich das Unternehmen mit diesem Projekt ein neues Standbein für die Zukunft geschaffen, das entweder die Prominent Hill Mine ablösen oder aber ergänzen wird. Der Stand der Exploration in der Umgebung der Prominent Hill Mine wurde den Analysten ebenfalls ausführlich präsentiert. 

Das Unternehmen lässt keine Wünsche der Aktionäre in Bezug auf die pünktliche und umfassende Berichterstattung offen.

Voll handlungsfähig

OZ Minerals berichtete zuletzt vor ein paar Tagen über ein solides Quartal. Seit dem erfolgreichen Start der Prominent Hill Mine hat es keine Entäuschung bei der Förderung der Kupfer- und Golderze gegeben und die Mengen und Kosten bewegen sich innerhalb der abgegebenen Prognosen. Es ist zwar weiter mit steigenden Kosten und Druck bei den Erlösen zu rechnen, jedoch macht der erneute Rückgang der LME Kupferbestände auch etwas Hoffnung auf höhere Preise.

OZ Minerals hat sich trotz prall gefüllter Barkasse bisher mit Aquisitionen zurückgehalten und zu recht günstigen Preisen ca. 20% von Sandfire sowie das Carrapateena Deposit erworben. Sandfire steht kurz vor dem Start der Direct Shipping Ore Förderung und es ist durchaus möglich, dass die Marktschwäche von OZ Minerals noch genutzt wird, die restlichen Anteile zu erwerben, ohne sich dabei umfangreich zu verschulden.

Für Carrapateena wurde ein umfangreiches Explorationsprogramm gestartet, um die Machbarkeit eines Bergbaubetriebs nachzuweisen. Eine Aufnahme des Betriebes wird offenbar mit dem Auslauf des Tagebaubetriebs von Prominent Hill 2017 angestrebt. Die Prominent Hill Vererzung sieht allerdings sehr vielversprechend aus, weitere Jahre mit Untertagebetrieb zu unterstützen. In 2012 wird der erste Abbau unter Tage beginnen. Es ist auch nicht auszuschliessen, dass in dem grossen Gebiet um die Mine herum weitere Vorkommen entdeckt werden. Mit 42% Anteil an Toro Energy hat OZ Minerals auch eine Option auf das Geschäft mit der Uranförderung.

Zum derzeitigen Aktienkurs hat der Wert eine Dividendenrendite von 6,4%. Prominent Hill ist eine Low Cost Mine und wäre im Fall eines Wirtschaftsabschwungs nicht gefährdet. Die Firma betreibt keine Absicherung über Hedging und kann im Falle steigender Kupfer- bzw. Goldpreise voll von gestiegenen Einnahmen profitieren. Zum abgelaufenen Halbjahr wurden ca. 900 Mill. AUD Bargeld in der Bilanz ausgewiesen.

Der Vorstand Terry Burgess macht einen vernünftigen Eindruck und stockt regelmässig seine Beteiligung an der Firma auf. Im Sommer gab es ein Ausschüttung nicht benötigten Kapitals an die Aktionäre und derzeit läuft ein Aktienrückkaufprgramm, das in einem besonnenen Tempo durchgeführt wird (wer weiß - vielleicht wird ein Teil der Summe doch noch für Sandfire gebraucht). 

Quellen: UK Roadshow, Finanzbericht 2011H1, Share Buyback

Üppige Cashbestände

Update 28.5.2013: CEO Terry Burgess Cunctator - beim Geld ausgeben erinnert mich der Mann an den alten Römer, der die Stadt mit seinem Zaudern vor den punischen Feinden gerettet hat. Nach jahrelanger Zurückhaltung und Bewahrung der Barreserven wird jetzt auch die Carrapateena Exploration Decline verschoben - zu unverschämt waren die potentiellen Dienstleister in ihren Angeboten. Angesichts erhöhtem Kostendruck in den Bergbaubetrieben und aufgeschobenen Projekten, sind die Aussichten gut, in einer späteren Anfragerunde günstigere Angebote zu erhalten.
Quelle: Rede und Präsentation zur HV

Update 6.5.2013: Khamsin könnte was werden - Explorationsbericht. Ausserdem wurde Prominent Hill präsentiert.

Update 29.4.2013: Das PBX Joint Venture war wohl kein Erfolg - immerhin Wasser in den Bohrlöchern. Es ist wahrscheinlich sowieso besser, sich auf den Gawler Craton zu konzentrieren. Da kann man die frühe Aufgabe des Copaquire Projektes als Good News sehen.

Update 29.4.2013: Aus der heutigen Berichterstattung von Straits geht hervor, dass das Torrens JV nicht Bestandteil des Stuart Shelf Paketes ist, das OZ Minerals übernehmen will.

Update 22.4.2013: Q1 brachte rückläufige Produktion und gestiegene Cash Kosten mit Ausblick auf bessere Zeiten in 2014. Eine kleine Sensation im Kleingedruckten eines Straits Press Releases von heute: OZ Minerals übernimmt die Stuart Shelf Explorationslizenzen von Straits (dazu gehört Lake Torrens).

Das Unternehmen steht zwar seit geraumer Zeit nicht gerade in der Gunst der Anleger, verfügt aber über üppige Cashbestände und hat eine wettbewerbsfähige Produktion. Es ist durchaus möglich, dass die Cashbestände in absehbarer Zeit für einen günstigen Zukauf verwendet werden können.

Kupfer - gute Preise, schwindende Bestände

Aktuell sieht das beim Kupfer gar nicht so schlecht aus. Zwar hat sich der Preis der OZ Minerals in den letzten 12 Monaten deutlich erholt, jedoch liegt immer noch ein starker Hebel in dem Metallpreisen. Mit den Cashflows kann die Company dann schön ihr Carapateena Projekt finanzieren, ohne Fremdmittel aufzunehmen. Auch für die fernere Zukunft ist die Projektpipeline gut bestückt. Der aktuelle Rückschlag beim Aktienkurs bietet Kaufgelegenheit. 

Kupfer - gute Preise, schwindende Bestände

Aktuell sieht das beim Kupfer gar nicht so schlecht aus. Zwar hat sich der Preis der OZ Minerals in den letzten 12 Monaten deutlich erholt, jedoch liegt immer noch ein starker Hebel in dem Metallpreisen. Mit den Cashflows kann die Company dann schön ihr Carapateena Projekt finanzieren, ohne Fremdmittel aufzunehmen. Auch für die fernere Zukunft ist die Projektpipeline gut bestückt. Der aktuelle Rückschlag beim Aktienkurs bietet Kaufgelegenheit. 

5.1.2017: Die Empfehlung wurde beendet und neu eingestellt