MorphoSys: Kurschancen bleiben limitiert

Lieber Leser,

MorphoSys berichtet zum Wochenauftakt über den Geschäftsverlauf des abgelaufenen 3. Quartals respektive der ersten 9 Monaten 2016. Rein optisch sieht es nach einem Umsatzeinbruch aus:

Hatte das Biotech-Unternehmen im selben Zeitraum des Vorjahres noch 93,9 Mio. Euro erlöst, so summierten sich die Umsätze per Ende September auf nur noch 36,7 Mio. Euro. Allerdings:

In den 2015er-Zahlen steckt eine Einmalzahlung in Höhe von 59,0 Mio. Euro. Mit diesem Betrag hatte der US-Pharmakonzern Celgene die beendete Zusammenarbeit mit MorphoSys gemeinsamen Entwicklung und Vermarktung eines Präparates vergolten. Wenn Sie diese Zahlung heraus rechnen, dann kann MorphoSys sogar mit einer Umsatzsteigerung von +5,2% gegenüber 2015 aufwarten.

Dieser Betrag macht auch den Unterschied beim Konzernergebnis aus: Die Differenz vom Vorjahreswert (28,23 Mio. Euro) zum aktuellen Minus von -31,64 Mio. Euro entspricht -59,87 Mio. Euro.

Insgesamt bestätigt die Konzernleitung die Prognose vom Februar, wonach das Vorsteuerergebnis (EBIT) bei -58 bis -68 Mio. Euro und der Umsatz bei 47 bis 52 Mio. Euro liegen werden. Die Aktionäre honorieren die Stetigkeit im Konzern mit einem Kursplus von knapp +5%.

Im Chart wird indes sichtbar, dass dies noch nicht ausreicht, um den seit Juli 2015 beschleunigten Abwärtstrend nach oben zu verlassen. Und selbst wenn das gelingen sollte, wartet ein weniger steil verlaufender Abwärtstrend zwischen 55,00 und 50,00 Euro. Allerdings:

Stetigkeit ist Stagnation und kein Wachstum. Die Chancen für die MorphoSys-Aktie bleiben daher limitiert.

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Ein Gastbeitrag von Andreas Sommer.

Herzliche Grüße

Ihr Robert Sasse

Quelle: Robert Sasse