Bayers Pflicht und Schuldigkeit

Lieber Leser,

da hat sich der Leverkusener Chemiekonzern ein schönes Ei ins Nest gelegt: Bayer gab gestern bekannt, wie sich das Unternehmen die Finanzierung des Monsanto-Deals denn so vorstellt. Der DAX-Titel verliert heute mehr als -5%.

Zur Wandlung verpflichtet

Insgesamt benötigt der Konzern rund 19 Mrd. USD, um sich die US-amerikanische Agrarchemie-Gesellschaft einzuverleiben. Dafür wurde gestern eine Pflichtwandelanleihe in einem Volumen von 4 Mrd. USD aufgelegt. Falls Sie mit dem Begriff Wandelanleihe nichts anfangen können:

Dabei handelt es sich um eine festverzinsliche Anleihe mit der zusätzlichen Kondition, dass der Besitzer während der Laufzeit des Papiers diese zu vorab vereinbarten Bedingungen (Kursen) in Aktien des Unternehmens „wandeln“ kann. Bei einer Pflichtwandelanleihe wähl die Wahlmöglichkeit weg: Dem Käufer wird die Wandlung aufoktroyiert!

Kapital soll im Unternehmen bleiben

Was Bayer damit erreichen will, ist klar: Das Geld soll auch nach Fälligkeit der Pflichtwandelanleihe am 22. November 2019 im Unternehmen verbleiben – nur eben in Gestalt von Aktien. Doch warum ärgert diese Maßnahme die Aktionäre? Schließlich richtete sich das (inzwischen übrigens bereits platzierte) Angebot von Bayer ausschließlich an „institutionelle Anleger außerhalb der Vereinigten Staaten und Nicht-U.S.-Personen“ .

Die Kehrseite der Medaille

Die Lösung ist einfach: Wenn die Pflichtwandelanleihe am Ende in Bayer-Aktien gewandelt ist, wird der erzielte Gewinn verwässert, da er sich dann auf mehr ausgegebene Anteile verteilt. Dem Bayer-Konzern ist das ziemlich egal: Schließlich muss die jetzt aufgebürdete „Schuld“ auf diese Weise nicht mehr beglichen werden.

Ebenso egal ist Bayer die Tatsache, dass der Monsanto-Deal ja noch immer scheitern kann. Aber dann haben die jetzt zeichnenden institutionellen Anleger eben mit Zitronen, pardon: mit Bayer-Aktien gehandelt.

Das wird Amazon ganz und gar nicht schmecken …

… denn heute können Sie den Bestseller: „Reich mit 1000 €: Kleines Investment, großer Gewinn!“ von Börsen-Guru Rolf Morrien kostenlos anfordern. Während bei Amazon für dieses Meisterwerk 29,90 Euro fällig werden, können Sie den Report über diesen Link tatsächlich vollkommen gratis anfordern. Jetzt hier klicken und schon bald mit 1000 Euro reich an der Börse werden.

Ein Gastbeitrag von Andreas Sommer.

Herzliche Grüße

Ihr Robert Sasse

Quelle: Robert Sasse