Gut für Einhell ist, dass sich die Kernmärkte in Europa nach der Krise stabilisiert haben. Immerhin werden in Deutschland knapp 39 Prozent und im restlichen Europa knapp 42 Prozent der Umsätze erwirtschaftet. Der südamerikanische Markt bietet jedoch ungemein hohe Wachstumschancen, der Markteintritt in Brasilien kommt genau zum richtigen Zeitpunkt. Der mit über 191 Millionen Einwohnern bevölkerungsmäßig fünftgrößte Staat der Erde befindet sich in einer wirtschaftlichen Boomphase, die Einhell zügig Erfolge bescheren sollte.
Wie das aussehen kann, hat bereits der Testmarkt Chile gezeigt. Nach dem Markteintritt im Jahr 2007 dürfte Einhell 2009 im Andenstaat 15 bis 16 Millionen Euro erwirtschaftet haben. Brasilien ist gemessen an der Bevölkerung rund zehnmal größer. Ein Umsatzbeitrag im dreistelligen Millionenbereich sollte also möglich sein. Bei fünf Prozent Vorsteuermarge könnte dies einen zusätzlichen Gewinnbeitrag von einem Euro je Aktie zur Folge haben.
Höhere Schätzungen nötig?
Die ohnehin schon günstige Aktie dürfte bei einem entsprechenden Erfolg bei der Expansion noch günstiger werden. Im laufenden Jahr erwarten die Analysten von SES Research einen Umsatzanstieg um fünf Prozent auf 332 Millionen Euro. Der Gewinn je Aktie wird bei 3,30 Euro erwartet, das laufende KGV beläuft sich demnach auf günstige 11. 2011 reduziert sich das Gewinnmultiple auf 10, wobei ein Markterfolg in Brasilien in den Ergebnisschätzungen noch nicht eingepreist sein dürfte.
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Technische Analyse: Eine Betrachtung der charttechnischen Entwicklung einer Aktie mithilfe des gleitenden Durchschnitts kann dazu genutzt werden, den aktuellen Trend des Wertpapiers zu ermitteln.....
Dividende: Aus der gezahlten Dividende und dem jeweiligen Kurs errechnet sich die Dividendenrendite. Einhell Germany weist derzeit eine Dividendenrendite von 2,43 % aus. Diese Rendite ist....
Fundamental: Derzeit liegt das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) bei 8,67. Das bedeutet, für jeden Euro Gewinn von Einhell Germany zahlt die Börse 8,67 Euro. Dies sind 89 Prozent weniger als für....
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Einhell Germany habe in den ersten neun Monaten 2009 trotz Konjunkturflaute lediglich einen Umsatzrückgang um 8,9% auf 262,7 Mio. EUR verzeichnet. Das operative Ergebnis sei um 16,2% auf 13,5 Mio. EUR gesunken. Der Gewinn pro Aktie habe sich auf 2,91 EUR belaufen. Die vorgelegten Zahlen könnten sich angesichts der Wirtschaftskrise durchaus sehen lassen. Zudem würden die Experten den Abschluss einer Anschlussfinanzierung für ein Schuldscheindarlehen im Volumen von 40 Mio. EUR im Juli 2009 positiv beurteilen.
Das Unternehmen habe im vergangenen Jahr bei der Entwicklung neuer Produkte nicht gespart und verfüge im deutschsprachigen Raum über ein großes Angebot neuer Werkzeuge im niedrigen und gehobenen Preissegment. Ebenfalls einen guten Eindruck mache die Bilanz zum 30.09.2009. Die EK-Quote des nahezu schuldenfreien Unternehmens habe sich auf respektable 55,2% belaufen.
Das Unternehmen schaffe mit seiner Auslandsexpansion die Voraussetzungen für ein kräftiges Wachstum in den nächsten Jahren. Zudem punkte es mit einer soliden Finanzlage. Hiervon sollte Einhell Germany profitieren, wenn weitere Wettbewerber aus dem Markt ausscheiden.
Angesichts der guten Wachstumsperspektiven ist die Einhell-Vorzugsaktie mit einem KGV 2010e von 9,2 attraktiv bewertet.