Augmented Reality Innovators (WF) diskutieren

Oracle meldet für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2026 deutlich beschleunigtes Wachstum im Cloud-Geschäft. Der Cloud-Umsatz steigt um 33 % auf 8 Mrd. USD, die Cloud-Infrastruktur (OCI) sogar um 66 % auf 4,1 Mrd. USD. Besonders stark wächst der GPU-bezogene Umsatz (+177 %) sowie der Multicloud-Datenbank-Konsum (+817 %). Insgesamt steigen die Erlöse um 13 % auf 16,1 Mrd. USD, das Non-GAAP-EPS legt um 51 % auf 2,26 USD zu (inkl. Sonderertrag aus dem Ampere-Verkauf).

Gleichzeitig baut Oracle seinen Auftragsbestand massiv aus: Die Remaining Performance Obligations (RPO) liegen bei 523,3 Mrd. USD (+433 % YoY), mit großen Verträgen u. a. mit Meta und NVIDIA. Diese Backlog-Dynamik stützt die Prognose von zusätzlich rund 4 Mrd. USD Umsatz in FY27.

Die Kehrseite: Der Free Cashflow ist mit –10 Mrd. USD klar negativ, getrieben von 12 Mrd. USD CapEx für neue Rechenzentrums- und AI-Infrastruktur. Oracle plant für FY26 rund 15 Mrd. USD höhere Investitionen als bisher – setzt damit aber konsequent auf die Monetarisierung des AI- und Cloud-Booms in den kommenden Jahren.

Für mich bestätigt der Earnings Call einmal mehr, warum TSM strukturell einer der zentralen Profiteure der nächsten Technologiewelle bleibt.

• Sehr starkes Q4 2025 mit Rekordmargen, hoher Auslastung und klarer Übererfüllung der eigenen Guidance

• AI- und HPC-Nachfrage sind der dominante Wachstumstreiber; AI-Umsätze mit sehr hoher langfristiger CAGR-Erwartung

• Führende Advanced-Nodes (3 nm, 5 nm, 7 nm) machen inzwischen den Großteil des Umsatzes aus

• Massive CapEx-Ausweitung für 2026 (USD 52–56 Mrd.) zur Absicherung des mehrjährigen AI-Megatrends

• Schneller Ramp von 2 nm (N2) ab 2026, mit klarer technologischer Differenzierung bei Performance und Energieeffizienz

• Globale Fertigungsstrategie (USA, Japan, Europa, Taiwan) stärkt strategische Resilienz, belastet aber kurzfristig die Marge

• Margenverwässerung durch Auslandfabs und steigende Kosten pro Node bleiben die zentralen Risiken

• Insgesamt klarer Fokus auf langfristige, profitable Skalierung statt kurzfristiger Opportunistik

Vor diesem Hintergrund ist TSMC für mich eine Kernposition – sowohl im Augmented Reality Innovators wikifolio als auch im Cybersecurity Innovators wikifolio.

Applied Materials positioniert sich als zentraler Profiteur des globalen KI-Infrastrukturbooms und erwartet >20 % Wachstum im Halbleiter-Equipmentgeschäft 2026, getragen von Leading-Edge-Logic, HBM-DRAM und Advanced Packaging bei strukturell steigender Profitabilität. 

Das Augmented Reality Innovators wikifolio sowie auch das Cybersecurity Innovators wikifolio profitieren. 

• 🚀 KI als struktureller Wachstumstreiber:

  Das Management sieht die Halbleiterindustrie potenziell bereits 2026 bei 1 Bio. USD Umsatz (früher als erwartet), getrieben durch exponentiell steigende Investitionen in KI-Rechenzentren und energieeffiziente Hochleistungsarchitekturen.

• 📈 >20 % Wachstum im Semiconductor-Equipment 2026:

  Applied erwartet kalenderjährlich ein Wachstum von über 20 %, mit deutlicher 2H-Gewichtung, limitiert primär durch verfügbare Cleanroom-Kapazitäten – nicht durch Nachfrage.

• 🧠 Fokus auf wertintensive Segmente:

  Überproportionales Wachstum in:

   

  • Leading-Edge Logic (Gate-All-Around)

  • HBM-DRAM (3–4× mehr Waferstarts je Bit)

  • Advanced Packaging (HBM & 3D-Chiplet-Stacking)

    In allen Segmenten reklamiert Applied eine führende Marktposition (#1).

• 💰 Margenstruktur auf 25-Jahres-Hoch:

  Non-GAAP Bruttomarge bei 49,1 %, Equipment-Segment sogar ~54 %. Seit Amtsantritt des CEO +700 Basispunkte Margenverbesserung. Weiterer moderater Anstieg erwartet.

• 🔬 Technologischer Hebel: eBeam & AIx:

  eBeam-Umsatz soll 2026 auf >1 Mrd. USD steigen (Verdopplung).

  30.000 Prozesskammern sind mit AIx-Software verbunden → 30 % schnellere Reaktionszeiten, höhere Wafer-Output-Effizienz.

• 🏗️ Kapazitätsausbau & Supply-Chain-Vorbereitung:

  Systemfertigungskapazität in den letzten Jahren nahezu verdoppelt.

  +500 Mio. USD Inventar aufgebaut zur Absicherung steigender Nachfrage.

  Langfristigere Kundenvisibilität verbessert Planbarkeit bis 2027.

• 🔁 Stark wachsendes Servicegeschäft (AGS):

  Q1: +15 % YoY, hohe Vertragsbindung (90 % Renewal Rate, Ø 2,9 Jahre Laufzeit).

  Wiederkehrende Umsätze mit strukturell hoher Cash-Generierung.

• ⚠️ Negative Aspekte / Risikofaktoren:

   

  • Umsatz Q1 -2 % YoY

  • China-Umsatz -7 % YoY (27 % Anteil Semi+AGS)

  • 252,5 Mio. USD Rückstellung wegen Exportkontroll-Thematik

  • NAND & ICAPS nur schwaches bzw. flaches Wachstum

  • Wachstumsdynamik abhängig von Cleanroom-Expansion und Supply Chain