conwert Immobilien Invest SE: Kursverluste bei Vonovia verringern Attraktivität des Umtauschangebotes

Lieber Leser,

wie conwert im September mitteilte, bereitet Vonovia (4111) ein Übernahmeangebot für sämtliche conwert-Aktien vor. Demnach will Vonovia den Aktionären von conwert 74 eigene Aktien für je 149 conwert-Aktien bieten. Auf Basis eines Vonovia-Aktienkurses von 32,16 € bietet Vonovia einen Gegenwert von 16,22 € je conwert-Aktie. Im Zuge der jüngsten Kursverluste bei Vonovia hat sich die Attraktivität des Umtauschangebotes verringert.

Zum Zeitpunkt der Bekanntgabe betrug der Gegenwert für eine conwert-Aktie durch einen Anteilstausch noch 17,58 €. Dies hat sich auch im Aktienkurs von conwert niedergeschlagen. Weitere nennenswerte Kursverluste sind aus Sicht der conwertAktionäre jedoch unwahrscheinlich, da Vonovia alternativ zu dem Umtauschangebot eine Barzahlung von 16,16 € je conwert-Aktie bieten will.

Im Hinblick auf den Nettovermögenswert (NAV) von conwert in Höhe von 16,00 € je Aktie erscheint das Angebot fair. Mögliche stille Reserven und das zukünftige Potenzial sind damit zwar nicht berücksichtigt. Mit einem conwert-Aktienkurs von 13,88 € im Mai war die Zuversicht aus Sicht des Aktienmarktes allerdings auch nicht sonderlich hoch. Das Barangebot impliziert immerhin ein Plus von 16% auf den Aktienkurs im Mai.

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Ein Gastbeitrag von Volker Gelfarth.

Herzliche Grüße

Ihr Robert Sasse

Quelle: Robert Sasse