MorphoSys: Das große Missverständnis

Lieber Leser,

als MorphoSys Ende Februar seine Bilanzzahlen für 2015 präsentierte, schoss die Aktie von rund 35 Euro auf zeitweise über 40 Euro hoch. Inzwischen hat sich die Lage wieder etwas beruhigt. Die schwarzen Zahlen, die das Unternehmen vorgelegt hatte, hatten augenscheinlich unter den Anlegern eine Euphorie entfacht.

Doch ich glaube, dieser kurzfristige Hype beruhte auf einem Missverständnis. Nicht die schwarzen Zahlen sind derzeit für die Kursbewertung von MorphoSys entscheidend. Vielmehr müsste die Frage lauten: Was bringt die Zukunft?

Rote Zahlen in dieser Phase normal

Das Biotechunternehmen aus München ist nämlich in erster Linie von den neuen Wirkstoffen und Medikamenten abhängig, die es entwickelt. Diese Forschung benötigt Zeit. Während dieser Phase sind rote Zahlen völlig normal. Und sie werden bereits dieses Jahr wieder zu erwarten sein. Das Plus aus dem vergangenen Geschäftsjahr ist ausschließlich auf den Verkauf eines Joint Ventures zurückzuführen.

Konzern kann sich Verluste leisten

Der Konzern kann sich operative Verluste leisten, solange die Firma über genügend Kapital verfügt. Danach schaut es bei MorphoSys derzeit aus. 2013 hatte man sich rund 390 Mio. Euro Investorengelder besorgt. Von dieser Summe waren Ende des vergangenen Jahres noch 298,4 Mio. übrig.

25 Produktentwicklungen am Start

Im Wirtschaftsfachblatt „Euro am Sonntag“ tauchte zuletzt auch eine konkrete Zahl auf, welche die Produktentwicklung betrifft. Demgemäß forsche MorphoSys zurzeit an insgesamt 25 Medikamenten. Aus meiner Sicht macht die Redaktion von „Euro am Sonntag“ die völlig richtige Rechnung auf: Manche dieser Projekte können floppen, aber kaum alle. Eine Handvoll erfolgreicher Produkte würde bereits für ein riesiges Umsatzplus bei MorphoSys sorgen. Und dann würde die Aktie wohl so richtig durch die Decke gehen.

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Herzliche Grüße

Ihr Robert Sasse

Quelle: Robert Sasse