Unternehmen mit hoher Netto Umsatzrendite

Unternehmen mit hohen Umsatzrenditen sind für den Anleger besonders interessant, da ein margenstarkes Geschäft in guten Zeiten hohe Wachstumsraten fördert und die Unternehmen in schlechten Zeiten über ein Polster in den Preisen ihrer Produkte verfügen, das verlustfreies Wirtschaften ermöglicht. Langjährig hohe Umsatzrenditen sind das Ergebnis einer besonders abgesicherten Marktstellung, die sich aus technischem Wissen und Patenten, Kundenbindung und Markenimage, Monopolen, hohen und langfristigen Investitionen, sehr effizienten organisatorischen Abläufen oder sonstigen Hürden, die den Marktausgleich behindern, ergeben.

In dem sharewise Forum Aktie mit hoher Umsatzrendite, das Ende Februar von BlueMoon gestartet wurde, hat sich ein sehr kreativer und konstruktiver Dialog zwischen den Mitgliedern BlueMoon, Thomas515 und ValueFreak entwickelt.

Anfangs wurden in einem Brainstorming Unternehmen gesammelt, die über mindestens 10%, später sogar 20% Nettoumsatzrendite in mehreren Jahren verfügen. Nachdem hinreichend viele Kandidaten gefunden waren, begann der schwierige Teil, aus diesen Unternehmen eine Auswahl zu treffen und damit ein Depot zu bestücken. Die Unternehmen wurden dazu in die Branchen Konsum, Finanzdienstleistungen, Software, Bergbau, Technologie, Pharma und Sonstige verteilt, um in jeder Gruppe separat zu vergleichen und 2 Werte auszuwählen.

Als Auswahlkriterien dienten neben den Qualitätskriterien wie Nettoumsatzrendite, Kapitalrendite, Eigenkapitalquote und Liquidität auch Kriterien, ob eine Aktie preiswert ist wie KGV, KBV bzw. ein über den Trend hergeleiteter und abgezinster zukünftiger Wert. Einen detaillierten Überblick über die einzelnen Unternehmen geben die Datenblätter, die aus den Jahresberichten seit 2006 und dem jeweils aktuellsten Quartals- bzw. Halbjahresbericht erstellt wurden. 

Vorauseilend hatte Thomas bereits Anfang März ein Depot aus 15 Werten zusammengestellt, das derzeit im Vergleich zum DAX um ca. 12% im Vorteil ist. Aus den Analysen und den ausgetauschten Argumenten wurden 4 weitere Depots erstellt. Diese Depots umfassen je ein Teamdepot mit 15 Werten und 2 weitere Depots mit je 5 besonders bevorzugten Werten von BlueMoon (BM) und ValueFreak (VF). Eines der Teamdepots ist als langfristiges Depot ohne Umschichtung gedacht, während das zweite auch das Einfahren von Gewinnen und mögliches Reinvestieren in andere Werte erlauben soll. Um einen Vergleich mit dem DAX zu ermöglichen, wurden die Depots in der letzten Juni Woche zusammengestellt, so dass in jedem Quartal eine Rückschau auf die Wertentwicklung durchgeführt werden kann.

Beigefügt ist eine Tabelle, die die Auswahl der Werte zeigt. Das jährliche Wachstum bezieht sich auf Gewinn pro Aktie mit einer Korrektur, die reinvestierter Dividende entspricht. Im Falle eines exponentiellen Trends ist der Wert in Prozent gezeigt. Leider ist der Trend bei einigen Werten nur linear - hier wird der jährliche Zuwachs als konstante Zunahme des Gewinns pro Aktie angegeben. Zur Berechnung der KGVs wurde jeweils der Nettogewinn des jewiligen Fiskaljahres bzw. der zurückligenden 12 Monate (TTM) genommen und in Bezug zum Aktienpreis am Ende der Periode gesetzt.    

Hier sind noch ein paar Beispiele zur Illustration. Alle Daten können über das Google Drive abgerufen werden.

Apple - mustergültiger exponentieller Trend beim Gewinn pro Aktie:

GT Advanced - starker linearer Trend bem Gewinn pro Aktie:

Diana Shipping - hohe greifbare Buchwerte je Aktie: