Sector Rotation schaltet auf „Defensiv“!
Bei den Konzernschefs in Deutschland trübt sich die Stimmung merklich ein. Zum vierten Mal in Folge gab der vielbeachtete Geschäftsindex ein. „Insbesondere die Erwartungen sind immer mehr von Skepsis geprägt. Auch die aktuelle Lage schätzen die Unternehmen weniger gut ein. Lieferprobleme machen den Firmen zu schaffen. Die Kapazitätsauslastung in der Industrie sinkt,“ schreibt das ifo-Institut im Rahmen der Veröffentlichung der Oktoberdaten auf ihrer Homepage. Für den UC European Sector Rotation Strategy Index ist der ifo-Index ein wichtiger Indikator für die Indexzusammensetzung – eine Anlagestrategie, die sich diesem Jahr erneut stark präsentiert.
An der monatlichen Umfrage nehmen 9.000 Unternehmen aus dem verarbeitenden Gewerbe, dem Handel und dem Dienstleistungssektor. Dem Großteil der Befragten machen die Lieferprobleme wichtiger Rohstoffe und Güter zu schaffen und ein Ende dieser Krise ist noch nicht absehbar. „Ein weiterer Rückgang der Erwartungskomponente des ifo-Geschäftsklima bis Jahresende ist durchaus denkbar,“ erklärt Christian Stocker, Anlagestratege bei UniCredit. „Allerdings rechnen wir mit einer Stabilisierung zum Jahreswechsel. Zudem sei hier angemerkt, dass der ifo-Geschäftsklimaindex weiterhin auf einem hohen Niveau notiert und ein Rückgang des Index nur ein langsameres Wachstum bedeutet.“
Beim von Stocker betreuten UC European Sector Rotation Strategy Index musste Anfang der Woche dennoch eine Anpassung vorgenommen werden. Die Zusammensetzung des Index wird fortlaufend an die aktuelle Konjunktur- und Aktienmarktentwicklung angepasst. Vereinfacht ausgedrückt funktioniert das so: Deuten die ifo Geschäftserwartungen auf einen Konjunkturaufschwung hin, dann sind zyklische Branchen die erste Wahl. Signalisieren sie einen Abschwung, sind defensive Sektoren gefragt. Das gilt für 50 Prozent der Indexzusammensetzung, für die anderen 50 Prozent wird aus den drei Bereichen „zyklischer Branchenkorb“, „defensiver Branchenkorb“ und „Gesamtmarkt“ der Korb mit der besten Performance in den zurückliegenden drei Monaten ausgewählt. In dieser Woche wurde der UC European Sector Rotation Strategy Index auf 100 Prozent in defensive Branchen umgestellt (Stand: 27.10.2021). „Die ifo-Geschäftserwartungen sind bereits seit einigen Monaten rückläufig und sorgte damit dafür, dass 50 Prozent des Index durch defensive Sektoren abgebildet wurden. In den vergangenen Wochen präsentierten sich allerdings auch entsprechenden Sektorindizes relativ stark, so dass nun auch die zweite Hälfte des Index nun vollständig in defensive Branchen allokiert ist,“ erklärt der UniCredit-Experte.
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Chart: UC European Sector Rotation Strategy Index
Betrachtungszeitraum: 28.10.2016 (Indexstart)– 27.10.2021. Historische Betrachtungen stellen keine verlässlichen Indikatoren für zukünftige Entwicklungen dar. Quelle: Thomson Reuters
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*in Zeichnung bis 02.12.2021 (vorbehaltlich einer vorzeitigen Schließung); **Emissionspreis; *** jährliches Kündigungsrecht der Emittenten; Quelle: HypoVereinsbank onemarkets; 27.10.2021; 11:10 Uhr
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Quelle unicredit.de
