Heibel-Ticker 24/3 - Börsendrehbuch 2024: Rallye ab Mai
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H E I B E L - T I C K E R F R E E
B Ö R S E N B R I E F
- Einfach einen Tick besser -
DEUTSCHE BIBLIOTHEK : ISSN 1862-5428
19. Jahrgang - Ausgabe 03 (19.01.2024)
Erscheinungsweise: wöchentlich Freitag/Samstag
Die PDF-Version dieser Ausgabe steht Ihnen ab sofort im Archiv sowie unter dem folgenden Link zur Verfügung: http://www.heibel-ticker.de/downloads/hts240121.pdf
Im heutigen Börsenbrief lesen Sie:
| 1. | Info-Kicker: Druck auf Aktienmarkt steigt |
| 2. | So tickt die Börse: Korrektur der Jahresendrallye hat begonnen |
| - Wochenperformance der wichtigsten Indizes | |
| 3. | Sentiment: Sicherheitsnetz der Vorwoche wirkte |
| - | |
| 4. | Ausblick: Börsendrehbuch 2024: Rallye ab Mai |
| 5. | Update beobachteter Werte |
| Taiwan Semi haucht der Chipindustrie Hoffnung ein | |
| Schwache Q-Zahlen führen zu Kurseinbruch | |
| Einordnung aktueller Entwicklungen | |
| Sondervermögen versus Verpfändung | |
| 6. | Leserfragen |
| 7. | Übersicht HT-Portfolio |
| 8. | Disclaimer / Haftungsausschluss und Risikohinweise |
| 9. | An-/Ab-/Ummeldung |
1. Info-Kicker: Druck auf Aktienmarkt steigt
Liebe Börsenfreunde,
Diese Woche gab's Druck auf den Aktienmarkt. Die vielen Zinssenkungen, von denen Anleger träumen, werden wohl doch nicht, oder erst später kommen. In Kapitel 2 erläutere ich, warum das so ist.
Die Sentimentanalyse der Vorwoche passte wie die Faust aufs Auge: Das Sicherheitsnetz, das ich in Aussicht stellte, verhinderte in der abgelaufenen Woche stärkere Kursverluste. In Kapitel 3 lesen Sie, was das Sentiment für die kommende Woche erwarten lässt.
Im heutigen Ausblick in Kapitel 4 habe ich ein Drehbuch für 2024 entworfen: Zum einen habe ich mein Bauchgefühl diese Woche durch eine Reihe von Jahrescharts eines angesehenen technischen Analysten bestätigt bekommen. Zum anderen habe ich auch potentielle geopolitische Entwicklungen aufgezeigt, die zum Eintreten dieser Erwartung führen würde. Aber Sie wissen ja, Drehbücher werden bis zur Erstausstrahlung immer wieder umgeschrieben.
Im Wochenverlauf habe ich eine Reihe von Updates zu unseren offenen Portfoliotiteln geschrieben. Auch zum Thema Bitcoin habe ich im Nachgang zur Ausgabe der vorigen Woche noch ein paar Dinge erläutert. Sie finden die entsprechenden Ausführungen in Kapitel 5.
Das Feedback zum Thema Bitcoin habe ich im Kapitel 6 abgedruckt. Dort sind auch noch eine Reihe weiterer Fragen rund um das Thema Bitcoin und ich hoffe, dass wir nun einen Wissensstand erreicht haben, mit dem wir arbeiten können :-). Zudem habe ich noch ein paar Leserfragen zu den folgenden Themen beantwortet: Investition in Goldbarren, Palo Alto Mitarbeiterbeteiligung, vermeintlich günstige Bewertung von Bayer.
Wie immer gibt es eine Übersicht über unser Heibel-Ticker Portfolio in Kapitel 7.
Nun wünsche ich eine anregende Lektüre,
take share, Ihr Börsenschreibel
Stephan Heibel
Chefredakteur und Herausgeber des Heibel-Ticker Börsenbriefs
2. So tickt die Börse: Korrektur der Jahresendrallye hat begonnen
Wir haben uns auf einen schwachen Jahresauftakt eingestellt. Bislang galt eine Seitwärtsbewegung im DAX als "schwach". Doch diese Woche bekamen wir einen ersten Vorgeschmack dafür, wie eine Korrektur aussehen könnte. Der DAX fiel vorübergehend unter 16.400 Punkte, ein Wochenminus von zwischenzeitlich über 2%.Nach dem Ende der Zinsanhebungen durch Jay Powell spekulierten Anleger auf die Anzahl der Zinssenkungen, die für 2024 zu erwarten sind. Irgendwann erwartete man 6 Zinssenkungen, also eine dramatische Kehrtwende, mit der die US-Notenbank ein Abschwächen der Konjunktur auffangen sollte.
Doch von einer Abschwächung kann in den USA nicht die Rede sein. Und die Inflation zieht schon wieder leicht an. Währenddessen ist in Europa von der starken Konjunktur nicht viel zu sehen, insbesondere nicht in Deutschland. Da EZB-Chefin Christine Lagarde mit ihren Entscheidungen jedoch erfahrungsgemäß den US-Entscheidungen hinterher hinkt, könnte es also auch hierzulande ein höheres Zinsniveau für einen längeren Zeitraum geben.
Statt der erwarteten 6 Zinssenkungen stellen US-Notenbankmitglieder derzeit nur 3 Zinssenkungen in Aussicht. Die Rallye könnte daher zu weit gelaufen sein, ein niedrigeres Aktienmarktniveau könnte erforderlich sein, um wieder dem konjunkturellen Umfeld angemessene Preise zu haben.
Die schwache Konjunktur in Deutschland wird offensichtlich nicht durch die EZB bekämpft. Entsprechend sind konjunktursensible Titel derzeit unter Druck. der Einzelhandel war in der abgelaufenen Woche die schwächste Branche (-5,5%) mit zweistelligen Verlusten bei Zalando, Puma, HelloFresh und Hugo Boss.
Der Haushaltsstreit im Bundestag wirkt sich auf diejenigen Aktien aus, deren Unternehmen am stärksten von Förderungen profitierten: Die Branche der regenerativen Energien (-4,6%) hatte zweistellige Verluste bei Verbio BioEnergie, Nordex, Encavis, SMA Solar und Varta.Zudem schlingert unsere Autoindustrie (-3,3%) orientierungslos umher mit Knorr Bremse -9% und Auto1 -16% und die Autohersteller bei -4% bis -5%. Der Kauf der Elektrofahrzeuge war bislang vom Staat gefördert. Die Autos sind trotzdem teurer als Verbrenner und wenn Fördermittel zusammen gehalten werden müssen und gleichzeitig die Konjunktur schwächet, halten Kunden (anders als der Staat) ihr Geld beisammen und verzichten auf den Kauf teurer Moralstatements.
Schauen wir mal, wie sich die wichtigsten Indizes im Wochenvergleich entwickelt haben:
Wochenperformance der wichtigsten Indizes
| INDIZES | 19.1., 19:01 Uhr | Woche Δ | Σ '24 Δ |
| DAX | 16.395 | -1,9% | -2,1% |
| S&P 500 | 4.766 | -0,2% | 0,2% |
| Nikkei | 35.478 | -0,3% | 6,0% |
| Shanghai A | 2.971 | -1,7% | -4,7% |
| Euro/US-Dollar | 1,09 | -0,7% | -1,7% |
| Euro/Yen | 160,74 | 1,3% | 3,2% |
| 10-Jahres-US-Anleihe | 4,07% | 0,10 | 0,20 |
| Umlaufrendite Dt | 2,21% | 0,00 | 0,18 |
| Feinunze Gold | $2.020 | -1,2% | -2,1% |
| Fass Brent Öl | $76,97 | -1,6% | -0,3% |
| Kupfer | $8.381 | 0,3% | -2,5% |
| Baltic Dry Shipping | $1.360 | -12,5% | -38,7% |
| Bitcoin | $42.805 | -2,1% | 1,6% |
3. Sentiment: Sicherheitsnetz der Vorwoche wirkte
Der DAX ist in der abgelaufenen Woche um 1% gefallen. Zwischenzeitlich lag das Minus bei über 2%, doch wie vor einer Woche im Rahmen unserer Sentimentanalyse angekündigt war der DAX nach unten "abgesichert". Zu viele Marktteilnehmer waren auf fallende Kurse vorbereitet und deckten ihre Shortpositionen ein bzw. verkauften ihre Put-Optionsscheine (was beim Emittenten zu entsprechenden Aktienkäufen führt). So blieb uns ein heftigeres Abrutschen erspart.Nun bin ich gespannt, wie sich diese Entwicklung auf die heutige Sentimenterhebung ausgewirkt hat.
Das Anlegersentiment ist moderat auf -1,2% abgerutscht. Die Laune der Anleger ist schlecht, aber nicht mies. Verunsicherung ist trotz der Kursverluste kaum zu verzeichnen. Der Wert von -0,4% spricht dafür, dass viele Anleger sich auf die Kursverluste vorbereitet hatten.
Die Zukunftserwartung ist auf 1,2% angesprungen. Es handelt sich um den größten Optimismus seit zwei Monaten. Offensichtlich betrachten unsere Umfrageteilnehmer den befürchtet "schwachen" Jahresauftakt nun für abgearbeitet und bereiten sich auf steigende Kurse vor.
So ist auch die Investitionsbereitschaft auf +3,0% angesprungen, ebenfalls der höchste Wert seit zwei Monaten.
Das Euwax-Sentiment der Privatanleger ist auf +2,5% angestiegen und zeigt ein gestiegenes Interesse an Call-Optionsscheinen. Die starken Absicherungen, die im Verlauf der Rallye im November und Dezember eingegangen wurden (bis zu -15%), sind nun wieder aufgelöst worden.
Das Put/Call-Verhältnis an der Eurex zeigt einen Wert von 1,3% an, was eine neutrale Haltung der institutionellen Anleger anzeigt.
Das Put/Call-Verhältnis an der CBOE ist leicht angestiegen und zeigt somit ein gestiegenes Interesse der US-Anleger an Put-Absicherungen an.
Die Investitionsquote der US-Fondsmanager ist von 80% auf 53% zurückgegangen. Hier bereitet man sich offensichtlich aktiv auf Börsenturbulenzen vor.
Die Bulle/Bär-Differenz der US-Privatanleger ist auf +13,6% gefallen. Die Vormachtstellung der Bullen geht auf 40% ggü. 27% Bären zurück.
Der technische Angst und Gier Indikator des S&P 500 zeigt mit einem Wert von 71% moderate Gier an.
Interpretation
Ich würde die Stimmung in Deutschland als neutral bezeichnen. Nachdem wir einige Wochen des Pessimismus hinter uns haben, mag einem der leichte Optimismus bereits als extrem vorkommen, doch dem ist nicht so. Anleger betrachten die Exzesse der Jahresendrallye nun als korrigiert und sind überwiegend neutral positioniert.Damit ist aus der Sentimentanalyse weder eine Richtung noch eine Unterstützung abzuleiten. Das Sicherheitsnetz der Vorwoche existiert somit nicht mehr. Sollten weitere negative Meldungen die Aktienmärkte belasten, könnte das Minus größer ausfallen.
Aber auch nach oben gibt es Luft, wenn sich eine positive Entwicklung zeigt. Noch haben sich Anleger nur zaghaft für steigende Kurse positioniert. Sie würden steigenden Kursen hinterher laufen und eine Rallye somit zusätzlich befeuern.
Der Blick in die USA hingegen mahnt zur Vorsicht: Dort werden Anleger vorsichtiger. Zu Recht? Nun, wenn Sie sich die Performance von Nvidia, Eli Lilly und Microsoft anschauen, könnte Ihnen schon wieder schwindelig werden. Und dabei sollten diese Titel im Jahr 2024 doch eigentlich, so viele Jahresprognosen, auf der Stelle treten und Titeln aus der zweiten Reihe das Rampenlicht überlassen.Nun, soweit die Theorie. Ich habe meinen eigenen Jahresausblick verfeinert und stelle ihn im folgenden Kapitel vor.
4. Ausblick: Börsendrehbuch 2024: Rallye ab Mai
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6. Leserfragen
Vielen Dank für Ihre zahlreichen Fragen! Allerdings erhalte ich zu viele Leserfragen, als dass ich alle individuell beantworten könnte. Wenn ich eine Frage beantworte, dann möchte ich das fundiert und hilfreich machen.
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3. Die wichtigsten Fragen zu allgemeinen Börsenthemen sowie zu Einzeltiteln werde ich im Heibel-Ticker beantworten.
Mit dieser Vorgehensweise hoffe ich, möglichst viel Zeit für die Recherche von Themen zu haben, die ich für viele Leser wichtig halte und überzeugt bin, dass dies einem großen Teil unserer Gemeinschaft Mehrwert bietet.
Leider war es in der Vergangenheit teilweise so, dass ich mehr Zeit in die Recherche für individuelle Fragen gesteckt habe und Zeit für die Analyse von Aktien und das Ausarbeiten von neuen Empfehlungen fehlt. Das ist jedoch den zahlenden Abonnenten des Heibel-Ticker PLUS gegenüber unfair, denn es darf erwartet werden, dass ich meine Energie dahingehend einsetze, für alle Abonnenten relevante Themen auszuarbeiten. Ich hoffe auf Ihr Verständnis :-)
7. Übersicht HT-Portfolio
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Wer un- oder überpersönliche Schreib- oder Redeweisen nachmacht oder verfälscht oder nachgemachte oder verfälschte un- oder überpersönliche Schreib- oder Redeweisen in Umlauf setzt, wird mit Lust-, manchmal auch mit Erkenntnisgewinn belohnt; und wenn alles gut geht, fällt davon sogar etwas für Sie ab. (frei nach Robert Gernhardt)
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Quellen:
Kurse: Capital IQ, Deutsche Kurse von comdirect.de, Goldbarren & Münzen von proaurum.de, US-Kurse von finance.yahoo.com. Alle Kurse sind Schlusskurse vom Donnerstag sofern nichts Gegenteiliges vermerkt ist.
Bilanzdaten: CapitalIQ, Comdirect, Yahoo! Finance sowie Geschäftsberichte der Unternehmen
Informationsquellen: dpa-AFX, Aktiencheck, Yahoo! Finance, TheStreet.com, IR-Abteilung der betreffenden Unternehmen
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