So, das Jahr ist gelaufen, die letzten wichtigen Entscheidungen
sind in dieser Woche gefallen. Jetzt kommt Weihnachten, viele
Feiertage und Silvester und im neuen Jahr dauert es nicht mehr
lange bis Obama das Ruder übernimmt.
US-LEITZINS AUF 0 - 0,25%
Am Dienstag hat die US-Notenbank den US-Leitzins auf die
Bandbreite von 0 - 0,25% gesenkt. Banken können sich nun über
Nacht fast kostenfrei so viel Geld leihen wie sie wollen.
Bernanke hat zusätzlich noch angekündigt, dieses niedrige
Zinsniveau für eine sehr lange Zeit zu halten. Darüber hinaus
kauft er alles an Krediten und Kreditderivaten auf, was es an
den Märkten so gibt. Ich würde sagen, Bernanke hat erkannt,
dass Inflation keine Gefahr mehr ist. Leider hat er es etwas
spät erkannt.
In Japan wurde heute ebenfalls der Leitzins gesenkt: Von 0,3%
auf 0,1%. Auch in Japan ist also kein weiterer Spielraum für
Zinssenkungen mehr vorhanden.
Niedrige Zinsen führen irgendwann in der Zukunft einmal zu
Inflation, wenn die Notenbank die Liquidität nicht rechtzeitig
wieder aus dem Markt holt. Die Inflationserwartung für Yen und
US-Dollar zeigte sich in dieser Woche durch eine Rallye des
Euros gegenüber diesen beiden Währungen. Schauen Sie selbst:
INDIZES 18/12/08
Dow Jones 8,605 0.5%
DAX 4,756 -0.2%
Nikkei 8,667 -0.6%
Euro/US-Dollar 1.391 4.6%
Euro/Yen 124.29 4.3%
10-Jahre-US-Anleihe 2.07% -0.6
Umlaufrendite Dt 2.93% -0.2
Feinunze Gold USD $837.52 3.5%
Fass Crude Öl USD $42.36 -16.7%
OPEC DROSSELT TGL. FÖRDERMENGE UM 2,2 MIO FÄSSER / TAG
Bei 29 Mio. Fässern pro Tag, die von der OPEC aus dem Boden
geholt werden, ist die Reduzierung um 2,2 Mio. Fässer schon
ganz schön heftig. Es soll den Ölpreis stabilisieren und damit
nicht zuletzt auch wieder die Einnahmen der Ölscheichs, die
Milliardenprojekte in Dubai laufen haben, aufbessern.
Doch der Ölpreis ist nach dieser Meldung weiter gefallen und
erreichte zwischenzeitlich sogar ein 4-Jahrestief bei 34
USD/Fass. Trotz der Drosselung der Fördermenge ist der Ölpreis
weiter eingebrochen.
Liegt es etwa am festen US-Dollar? Nein, denn der US-Dollar war
schwach. Und ein schwacher US-Dollar führt eigentlich, so war
es zumindest in den vergangenen Jahren, zu einem steigenden
Ölpreis. Doch derzeit stimmt diese Relation nicht.
Ich habe immer gesagt, dass sämtliche Projekte für alternative
Energien, sei es Solar, Kohleverflüssigung, Brennstoffzelle,
oder was weiß ich noch, alle Projekte werden mit einem Ölpreis
von 40 USD/Fass kalkuliert. Sollte der Ölpreis darunter fallen,
dann besteht kein (wirtschaftlicher) Bedarf an Alternativen.
Auch politisch ist eine Menge Idealismus notwendig, um
Solarprojekte weiter zu fördern. In Deutschland haben wir
glücklicherweise diesen Idealismus. In anderen Ländern werden
wohl einige Solarprojekte eingestanzt.
Auch die Tiefseebohrungen nach Öl, ich hatte Transocean lange
Zeit in meiner Empfehlungsliste, wird mit einem Ölpreis unter
40 USD/Fass unrentabel. Transocean kann sich darauf einstellen,
dass einige Aufträge storniert werden. Die Unternehmen werden
bei einem Ölpreis unter 40 USD/Fass lieber die Vertragsstrafe
für die Stornierung zahlen, als eine Ölbohrinsel für 600.000
USD Tagesmiete zu betreiben, während das Öl reichlich und
billig aus den arabischen Elefantenfeldern sprudelt.
Ist es nun das reichliche Angebot, das den Ölpreis fallen
lässt, oder ist es die fehlende Nachfrage? Nun, die Amerikaner
haben ihre Ölreserven aufgefüllt. Ich nehme an, dass auch
Deutschland und viele andere Länder die niedrigen Preise schon
längst zum "voll tanken" der nationalen Reservekanister genutzt
haben. Also ist tatsächlich die Nachfrage gering.
Außerdem haben wir inzwischen Gewissheit darüber, dass wir in
einer Rezession leben, die USA sogar schon seit einem Jahr. Und
die Angst geht umher, dass nach der Rezession nun eine
Depression ansteht, fallende Preise also, Deflation und ein
Rückgang des Bruttoinlandsproduktes. Das wird ja nun auch von
offizieller Seite erwartet, alle deutschen Wirtschaftsinstitute
sagen eben dieses für das Jahr 2009 vorher.
All das drückt auf den Ölpreis. Dabei ist aber jedem Beobachter
klar, dass die Welt sich weiterdrehen wird, dass der
Ölverbrauch schon allein aufgrund des weltweiten
Bevölkerungswachstums und ansteigenden Wohlstands immer weiter
ansteigen wird. Ein Ölpreis unter der Marke von 40 USD/Fass ist
da schon ein Signal, dass dann auf eine Weltwirtschaftskrise
hindeuten könnte...
...aber das wäre meiner Ansicht nach vorschnell gefolgert, denn
so wenig, wie der Ölpreis bei 147 USD/Fass das physische
Gleichgewicht von Angebot und Nachfrage widerspiegelte, so
wenig tut er es nun unter 40 USD/Fass auch. Meiner Ansicht nach
gibt es noch immer viele institutionelle Anleger, die mit
großen Summen auf einen steigenden Ölpreis gesetzt haben. Und
diese Positionen müssen noch immer aufgelöst werden. Und diese
Liquidationsverkäufe gehen weiter, auch wenn der Ölpreis schon
lächerlich günstig ist.
RETTUNG DER BIG 3 AUS DETROIT
Okay, Bush hat es nun doch gemacht. Heute hat er 17 Mrd. USD
Kredit für General Motors und Chrysler zur Verfügung gestellt.
Nachdem der Kongress ein eigenes Auto-Hilfspaket abgelehnt hat,
griff Bush nun auf das 700 Mrd. USD Rettungspaket von Hank
Paulson zurück das eigentlich für den Finanzsektor gedacht war.
Während im Kongress noch harte Regeln und Vorschriften für die
Big 3 diskutiert wurden, die dann jedoch aufgrund der Ablehnung
nicht zum Zuge kamen, wird das Geld von Paulson nun einfach zur
Verfügung gestellt. Bedingungen gibt es nicht, allerdings gibt
es ein paar warme Worte von Bush: "Wenn ihr damit nicht
anständig umgeht und bis Ende März nicht ein tragfähiges Modell
für die Autoindustrie Amerikas gefunden habt, dann nehme ich
Euch das Geld wieder weg". Doch Ende März heißt der Präsident
Obama und da es keinen Kongressbeschluss für diese Aussage von
Bush gibt, kann Obama einfach alles ganz anders machen.
Na, ich bin mal gespannt, ob General Motors den versprochenen
radikalen Umbau wirklich schafft. Die Aktie würde ich
jedenfalls nicht einmal mit einer Kneifzange anfassen.
Bush hat in seiner heutigen Ansprache, in der er diese Schritte
begründete, deutlich gezeigt, wie sehr ihm diese Lösung gegen
den Strich geht. Mehrfach hat er gesagt, dass die Lösung des
Marktes eigentlich unter normalen Umständen die beste wäre, und
dass eine Insolvenz der Autoindustrie sicherlich den Weg frei
machen würde für etwas Neues. Doch leider sei die amerikanische
Wirtschaft derzeit nicht in einer "normalen" Verfassung und
könne eine solche Insolvenz daher nicht verkraften. Und so
greift er also in den Markt ein, obwohl er das eigentlich am
liebsten gar nicht tun würde.
MADOFF SKANDAL WIRD DER SEC ANGELASTET
Die amerikanische Security Exchange Commission, SEC, die
vergleichbar ist mit unserer Börsenaufsicht BaFin, hat bei der
Aufsicht von Madoffs Netzwerk versagt. 1998 wurde schon einmal
eine Untersuchung gegen ihn eingeleitet, man fand aber nichts.
Auch 2002 wurden aufkeimende Fragen nicht weiter verfolgt. Es
gab einige wenige, die sich trauten, vor dem Madoff-Netzwerk zu
warnen. Doch gehört wurden sie nicht. Im Grunde genommen wird
vor jedem in der Finanzbranche irgendwann einmal gewarnt.
Lediglich der SEC muss man den Vorwurf machen, ihrer
Aufsichtspflicht nicht nachgekommen zu sein. Und wenn die SEC
sich nun aus der Affäre ziehen will mit der Ausrede, sie habe
die Mittel nicht gehabt, so wird auch das nicht mehr
akzeptiert: Das Madoff Schneeballsystem fällt in ihren Bereich
und wenn sie die Mittel zur Aufsicht nicht hat, dann muss sie
diese eben bei der Politik beantragen. Nichts dergleichen ist
jedoch geschehen. SEC Chef Christopher Cox, ich habe ihn
immerhin schon im April diesen Jahres als Taugenichts entlarvt,
wird seinen Hut nehmen müssen. Er hat die Bear Stearns Pleite
nicht kommen sehen, er hat die Uptick-Rule gestrichen. Er hat
sich wann immer es ging aus der Verantwortung gezogen und rief
nach freien Märkten über alles.
Obama hat sich nun für Mary Shapiro entschieden, sie soll die
Börsenaufsicht von Aktien (SEC) und Rohstoffen (CFTC)
zusammenlegen. Zumindest hat sie sich kürzlich für einen
solchen Weg ausgesprochen und Obama würde sie wohl kaum nehmen,
wenn er diesen Weg nicht gut finden würde.
PAULSON WILL NUN DOCH DIE ZWEITE TRANCHE DER 700 MRD. USD
Nachdem US-Finanzminister Hank Paulson Anfang Dezember noch
groß verkündet hat, die zweite Hälfte des Rettungspakets für
die Finanzmärkte unangetastet dem neuen Präsidenten übergeben
zu wollen, hat er sich nun im Rahmen der Autorettung geäußert,
dass er wohl auch noch mehr aus dem zweiten Teil seines
Rettungstopfes entnehmen und daher die Freigabe beantragen
werde.
Da muss es doch ziemlich schlimm bestellt sein um die US-
Wirtschaft und das Finanzsystem, wenn er in so kurzer Zeit eine
180 Grad-Drehung vollzieht.
OBAMA WILL KONJUNKTURPROGRAMM ÜBER 775 MRD. USD
Okay, der Finanzmarkt ist die eine Baustelle und ist sicherlich
der Ursprung der Krise. 700 Mrd. USD wurden schon von Hank
Paulson zu dessen Rettung eingeholt.
Nun möchte Obama das Ausufern auf die Realwirtschaft
verhindern. Die Arbeitslosenquote ist bereits angesprungen.
Experten erwarten eine Arbeitslosigkeit von über 10% für das
Jahr 2010 in den USA. Diese verlorenen Jobs will Obama durch
kräftige Investitionen in die Infrastruktur auffangen. Dafür
werde er direkt nach seiner Amtseinführung am 20. Januar ein
775 Mrd. USD Programm auf den Weg bringen.
BUSHS BILANZ: KATASTROPHAL!
Jetzt führen Sie sich diese Ereignisse einmal vor Augen:
Milliarden-Ausgaben in den Finanzsektor, in die Realwirtschaft,
Zinsen auf 0% verbunden mit dem Versprechen, alles zu kaufen,
was es gibt sowie der Garantie, Bankenpleiten zu verhindern,
billiger Ölpreis, neue Chefs für die wichtigsten
Wirtschaftsämter und die Rettung der Autos. Die USA steht zum
Ende der Amtszeit Bushs am Rande des Abgrunds, die Bilanz Bushs
ist eine Katastrophe.
Welche weiteren Mittel bleiben einem neuen Präsidenten der USA?
Eigentlich sind alle Mittel ausgeschöpft. Die USA brauchen also
einen Präsidenten, der Mut und Hoffnung machen kann. Na, und
den haben sie. Ich bin gespannt, ob es Obama gelingen wird, das
Steuer herum zu reißen. Ich bin gespannt, ob wir Europäer noch
rechtzeitig eigene Schritte unternehmen, um ein Übergreifen auf
unsere Wirtschaft zu verhindern. Derzeit sehe ich da keine
ausreichenden Mittel.
Jetzt ist Wochenende, dann die Weihnachtswoche, dann schon bald
Silvester. Es wird in diesem Jahr nichts mehr passieren. Das
Jahr wird abgeschrieben als das schlechteste Jahr, das jeder
Marktteilnehmer jemals an der Börse erlebt hat. Hoffen wir auf
das Neue Jahr.
