Bombardier: Schlechter als erwartet?

Bombardier hat das Geschäftsjahr 2015 noch schlechter als von uns erwartet abgeschlossen. Auch der Start ins Jahr 2016 misslang gewaltig. Im 1. Quartal ging der Umsatz um 11% auf 3,9 Mrd $ zurück. Vor allem die Flugzeugsparte steckt in einer tiefen Krise. Es wurden lediglich 51 Flugzeuge ausgeliefert, nach 68 Auslieferungen im Vorjahreszeitraum. Unter dem Strich standen erneut rote Zahlen und ein Verlust von 138 Mio $.

Mittlerweile ist das Eigenkapital deutlich negativ. Als Beitrag zur Restrukturierung wurden bereits 30% der Transportsparte an einen staatlichen Fonds der Provinz Quebec verkauft. Das Geschäft spült kurzfristig 1,5 Mrd $ in die Kasse. Zudem besteht für den Fonds eine Kaufoption auf 105,9 Mio Aktien zu einem festgelegten Preis. Ein ähnliches Beteiligungsmodell ist für das kriselnde CSeries-Programm geplant. Die Entwicklung des Mittelstreckenflugzeugs liegt Jahre hinter dem Zeitplan zurück und wird zudem deutlich teurer als geplant. Die Provinz Quebec wird 49,5% der Anteile an dem Projekt für eine Einlage von 1 Mrd $ erwerben. Außerdem beinhaltet die Vereinbarung Kaufoptionen über 200 Mio Aktien, die Quebec zu einem festgelegten Preis innerhalb der kommenden 5 Jahre kaufen kann.

Wir gehen davon aus, dass diese Maßnahmen nicht ausreichen werden und eine weitere Kapitalerhöhung notwendig sein wird. Dadurch werden die Anteile der Altaktionäre verwässert. Es ist zudem nicht absehbar, wann Bombardier wieder in die Gewinnzone zurückkehren kann. Dieser Gastbeitrag wurde uns freundlicherweise von „Die Aktien-Analyse“ zur Verfügung gestellt.

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Source: Robert Sasse