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Ericsson (ERIAF.US) – Geschäftsjahr 2024

Ericsson präsentiert sich im Geschäftsjahr 2024 in einer widersprüchlichen Verfassung: Während der Umsatz gegenüber dem Vorjahr um knapp sechs Prozent schrumpfte, gelang die Rückkehr aus einem tiefroten Nettoverlust in einen – wenn auch äußerst schmalen – Nettogewinn. Die operative Trendwende scheint vor allem durch eine deutliche Margenerholung getragen worden zu sein, obwohl die absolute Ertragskraft auf Nettobasis nahezu verschwindend gering bleibt.

Auffällig ist die Entwicklung der Bruttomarge, die von rund 39 Prozent im Vorjahr auf über 44 Prozent anzog und damit sogar das Niveau des profitableren Jahres 2021 übertraf. Da der Umsatz rückläufig war, dürfte diese Verbesserung weniger auf Skaleneffekte als vielmehr auf einen günstigeren Produktmix, Kostensenkungen oder den Wegfall einmaliger Belastungen zurückgehen. Die operative Marge drehte von minus 7,7 Prozent auf plus 1,7 Prozent; das EBITDA wuchs um mehr als 130 Prozent. Dennoch verharrt die Nettomarge bei lediglich 0,15 Prozent, was unter anderem an hohen Finanzierungskosten und einer ungewöhnlich hohen effektiven Steuerquote liegt. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis von über 9.000 reflektiert diese minimale Profitabilität und lässt die Marktkapitalisierung als stark von künftigen Erholungserwartungen getrieben erscheinen.