Stellantis N.V. Aktie

Stellantis (8TI.DE) – Geschäftsjahr 2025

Das Geschäftsjahr 2025 dürfte für Stellantis einen tiefgreifenden Einschnitt markieren. Während der Umsatz mit 153,5 Milliarden Euro nur moderat um rund zwei Prozent unter dem Vorjahr lag, brach das operative Ergebnis in einem Ausmaß ein, das weit über einen gewöhnlichen Abschwung hinausgeht. Ein Nettoverlust von 22,3 Milliarden Euro steht im krassen Gegensatz zu den soliden Gewinnen der Vorjahre und lässt auf massive außerordentliche Belastungen schließen, die das gesamte Zahlenwerk durchziehen.

Auffällig ist vor allem die Entwicklung der Bruttomarge. Sie fiel von 13,1 Prozent im Vorjahr auf minus 1,4 Prozent; die Kosten der verkauften Produkte und Dienstleistungen überstiegen damit den Umsatz. Selbst unter Berücksichtigung der ohnehin gestiegenen Aufwendungen für Forschung und Entwicklung (11,1 Milliarden Euro) sowie für Vertrieb und Verwaltung scheint darin eine außergewöhnlich hohe Komponente nicht-zahlungswirksamer Wertminderungen oder Sonderabschreibungen enthalten zu sein. In der Überleitung zum Cashflow summierten sich zahlungsunwirksame Anpassungen und Zuführungen zu Rückstellungen auf jeweils über zehn Milliarden Euro, was auf umfangreiche Restrukturierungen und mögliche Korrekturen von Vermögenswerten hindeuten könnte. Zusammen mit einem negativen Finanzergebnis und Verlusten aus assoziierten Unternehmen ergab sich ein operativer Verlust von 26,3 Milliarden Euro, sodass die Netto-Umsatzrendite auf minus 14,6 Prozent sank – ein Niveau, das selbst in einem zyklischen Abschwung ungewöhnlich erscheint.