Augmented Reality Innovators

AMD – Q1 2026 Earnings Call Kurzfazit

- Sehr starker Quartalsbericht: Umsatz 10,3 Mrd. USD, +38% YoY, über Erwartungen.

- EPS bei 1,37 USD, ebenfalls über Konsens.

- Data Center ist jetzt klar der wichtigste Wachstumstreiber: Umsatz 5,8 Mrd. USD, +57% YoY, neuer Rekord.

- Server-CPU-Geschäft mit EPYC sehr stark: Q1 Server-CPU-Umsatz +>50% YoY, für Q2 erwartet AMD sogar +>70% YoY.

- AMD hebt die langfristige Erwartung für den Server-CPU-Markt deutlich an: >35% CAGR bis 2030 auf über 120 Mrd. USD TAM.

- Instinct AI-GPUs gewinnen weiter Traktion bei Cloud-, Enterprise-, Sovereign-AI- und Supercomputing-Kunden.

- Besonders wichtig: AMD sieht starke Nachfrage bei Inference, wo hohe Speicherbandbreite und große Memory Capacity Vorteile bringen.

- Strategische AI-Partnerschaften mit Meta und OpenAI wurden hervorgehoben.

- Meta-Deal: bis zu 6 GW AMD Instinct GPUs über mehrere Produktgenerationen; Custom GPU auf Basis der MI450-Architektur.

- MI450 / Helios Rack-Scale Plattform soll in H2 2026 starten, mit größerem Ramp in Q4 2026 und weiterem Ausbau 2027.

- Management sieht inzwischen hohe Sichtbarkeit für zweistellige Milliardenumsätze im Data-Center-AI-Geschäft in 2027.

- Q2-Guidance stark: Umsatz ca. 11,2 Mrd. USD, ca. +46% YoY, Gross Margin ca. 56%.

- Client/Ryzen ebenfalls stark: Client-Umsatz 2,9 Mrd. USD, +26% YoY.

- Gaming ist der schwächere Bereich: H2 dürfte durch höhere Memory-/Komponentenkosten belastet werden.

- Embedded stabilisiert sich: Umsatz 873 Mio. USD, +6% YoY.

- Free Cash Flow erreichte Rekordwert von 2,6 Mrd. USD.

- Fazit: AMD entwickelt sich zunehmend vom reinen CPU/GPU-Zykliker zu einem ernstzunehmenden AI-Infrastruktur-Stack neben NVIDIA.

- Risiken bleiben: hoher Kursanstieg, China-Transition, Supply-Chain-/Data-Center-Buildout-Engpässe und weiter notwendige Fortschritte bei Software/ROCm.

Über 30% seit Jahresbeginn Anfang Mai  — das ist mir bisher mit keinem Portfolio gelungen. Und in einer KI-Blase sind wir meiner Meinung nach auch nicht: Anders als 2000 werfen die Firmen tatsächlich Gewinne ab, und das Wachstum hält an. Also Stand heute keine Blase — Gewinnmitnahmen können aber trotzdem jederzeit kommen.

Die KI-Infrastruktur-Rally nimmt kein Ende – solange der Bedarf nach KI-Fabriken wächst, steigen die Aktien in diesem Bereich. Dass Anthropic seine API nun kostenpflichtig macht und Unternehmen wie Apple, Google, Microsoft und CoreWeave exklusiven Zugang zu dem neuen Modell Claude Mythos erhalten, zeigt eindrucksvoll, wie viel echtes Geld in diesem Ökosystem fließt – und wer die Infrastruktur dafür liefert, profitiert überproportional.

Das wikifolio hat sich mittlerweile tief in diesem Bereich positioniert und konnte den letzten Rücksetzer nahezu vollständig aufholen.

Neu aufgenommen: CoreWeave – GPU-Cloud-Marktführer mit $21 Mrd. Meta-Deal bis 2032 und direkter Anthropic-Partnerschaft für Claude-Training – sowie Nebius Group als europäischer KI-Infrastrukturplayer mit starkem Wachstum. Beide ergänzen das bestehende Portfolio aus NVIDIA, Marvell, Broadcom und Astera Labs ideal.