Schindler Holding NA buy gerihouse

Margenverbesserung

Wer kennt Schindler Rolltreppen und Aufzüge nicht!

Der Lift- und Rolltreppenhersteller Schindler hat sich 2015
in einem schwierigeren Umfeld gut geschlagen. Die Aktionäre müssen sich
gleichwohl auf eine tiefere Dividende einstellen. Im laufenden Jahr
peilt das Management ein Umsatzwachstum und eine Margenverbesserung an,
obwohl der Schlüsselmarkt China schrumpfen dürfte.

In Branche nehmen die Sorgen wegen China zu. 2015 schrumpfte der
dortige Markt für neue Lifte und Rolltreppen erstmals seit zwei Dekaden.
Und für 2016 zeichnet sich ein weiterer Rückgang um rund 5% ab, wie
Thomas Oetterli, designierter CEO von Schindler, am Freitag sagte. Auch
beim Preisdruck gebe es keine Indizien für eine Entspannung.

Das sind alarmierende Entwicklungen, weil China bei den weltweit neu
installierten Liften und Rolltreppen auf einen Anteil von 60% kommt. Und
auch bei Schindler macht Asien/Pazifik – Zahlen zu einzelnen Ländern
werden nicht publiziert – mittlerweile 65% der bestellten Einheiten im
Neugeschäft und 33% des Konzernumsatz aus.

Der neue Schindler-Chef Oetterli, der den CEO-Posten im April von Silvio
Napoli übernehmen wird, trägt dies alles mit Fassung. “China wird
weiterhin ein Schlüsselmarkt sein”, sagte er. Der Anteil des Landes am
globalen Neugeschäft bleibe trotz der aktuellen Abschwächung sehr gross
und biete Chancen.

Ausserdem sei China zwar wichtig, doch auch andere Märkte böten
Wachstumspotenzial. Oetterli verwies auf Indien und Südostasien. Ein
neuer Schlüsselmarkt sei Iran, nachdem die Sanktionen aufgehoben wurden.
Alles in allem peilt Oetterli für das laufende Jahr ein Umsatzwachstum
von 3% bis 7% in Lokalwährungen an.

Schon im letzten Jahr hielt sich Schindler trotz des Gegenwinds in
China gut. So stiegen in Lokalwährungen der Auftragseingang um 4,6% und
der Umsatz um 6,7%. Währungseffekte machten allerdings diese
Verbesserungen (teilweise) zunichte. So nahm der ausgewiesene Umsatz
“nur” um 1,6% auf 9,39 Mrd CHF zu, und der Auftragseingang verringerte
sich um 0,1% auf 9,97 Mrd CHF.

Zum höheren Umsatz und Auftragseingang habe vor allem die Region
Asien-Pazifik beigetragen, hiess es weiter. Wachstum sei jedoch auch in
Nordamerika und Europa erzielt worden. Nur in Südamerika lief das
Geschäft wegen der Rezession in Brasilien schlecht.

Die Gewinnzahlen sehen auf den ersten Blick schlecht aus. Das
Betriebsergebnis auf Stufe EBIT nahm um 12% auf 1,00 Mrd CHF ab, der
Reingewinn sogar um 17% auf 747 Mio CHF. Der Vergleich ist jedoch
verzerrt, weil im Vorjahr diverse Sondereffekte zu verzeichnen waren.
Auf vergleichbarer Basis hätte etwa der EBIT um 17% zugelegt, betonte
das Management. Und die Marge (10,7%) wäre gestiegen statt gesunken.

Die Aktionäre von Schindler erhalten dennoch eine geringere
Ausschüttung von 2,70 CHF je Namenaktie und Partizipationsschein. Im
Vorjahr waren es 3,20 CHF pro Valor gewesen, aufgeteilt auf eine
ordentliche Dividende von 2,20 CHF und eine Zusatzdividende von 1,00
CHF.

Keine News gab es zu einem möglichen Aktienrückkauf, auf den manche
Investoren gehofft hatten. “Der Verwaltungsrat hat sich für eine Pause
entschieden, das Thema bleibt aber auf seiner Agenda”, sagte CFO Erich
Ammann.

Abgesehen vom Umsatzziel gab es keine weiteren offiziellen Ziele. So
soll ein Gewinnziel erst bei der Publikation der Halbjahreszahlen
genannt werden. Der neue CEO Oetterli erklärte immerhin, dass er eine
Margenverbesserung anstrebe. Es sei für 2016 mit einer EBIT-Marge von
über 11% zu rechnen.