STO SE & Co. KGaA buy Covacoro

Die Welt wird immer gelber!

Die Sto SE & Co. KGaA ist ein Hersteller von Farben, Putzen sowie Fassadensystemen. Zum Kerngeschäft gehören dabei insbesondere Wärmedämm-Verbundsysteme, die ca. 50% des Umsatzes ausmachen. Sto-Produkte werden sowohl im Neubau eingesetzt als auch bei der Renovierung von Gebäuden im Innen- und Außenbereich. Man ist international mit 30 Tochtergesellschaften und 60 Vertriebspartnern aktiv. Die gelben Sto-Eimer sind nicht nur auf Deutschlands Baustellen immer öfter anzutreffen, die Welt wird immer gelber!

Ende August 2014, bei der Bekanntgabe der Halbjahreszahlen gab Sto die Prognose ab, den Konzernumsatz um etwa 5% auf rund 1.22 Mrd Euro steigern zu können. Dabei wird die voraussichtlich schwächere Geschäftsentwicklung in Amerika/Asien durch überdurchschnittliche Zuwachsraten in Nord-/Osteuropa ausgeglichen. Das EBIT soll sich auf ca. 90 bis 100 Mio. Euro belaufen und entspricht einem Gewinn pro Aktie von ca. 11.25 Euro. Das Familienunternehmen ist für konservative Prognosen und eine langfristig ausgerichtete Strategie bekannt. 

Das Wachstum des Unternehmens ist insgesamt nicht spektakulär, was sicher auch an der Baubranche liegt, aber sehr kontinuierlich und hält bereits seit dem Jahr 2000 an, wo der Umsatz noch bei 463 Mio. Euro lag. Die Eigenkapitalquote liegt bei sehr hohen 69%, der Buchwert je Aktie bei ca. 70 Euro und der Nettocashbestand je Aktie bei ca. 28 Euro. Zuletzt wurde eine Dividende von 4.87 Euro gezahlt (ca. 3.5%). Der international aufgestellte Nebenwert ist bei einem Kurs von ca. 140 Euro nicht zu hoch bewertet - das KGV für das aktuelle Geschäftsjahr liegt bei ca. 12 und bereinigt um den Nettocash bei ca. 10.

Ein Kauf der Aktie bietet sich jetzt an, da die Baukonjunktur in Deutschland weiterhin brummt und die Schwäche in Nordamerika bald vorbei sein könnte, schließlich verbessern sich die Konjunkturdaten in den USA gerade deutlich. Der Rücksetzer des Kurse seit Ende Juni könnte daher nur eine Korrektur im Aufwärtstrend sein. Außerdem arbeitet Sto an weiteren Innovationen. Verkaufsschlager waren und sind z.B. eine wärmereflektierende Fassadenfarbe im Infrarotbereich oder auch eine Fassadenbeschichtung mit Lotuseffekt, auf der Schmutz nicht anhaften kann und Algen- und Pilzbefall gehemmt wird. Die Einsparung von Heizenergie wird auch zukünftig ein Thema sein und so wird diese solide Aktie eine interessante Depotbeimischung.

Kursziel auf Sicht von 12-18 Monaten bei 160 Euro, Aufnahme ins Musterdepot hier auf Sharewise und in mein Wikifolio.