WCM: Rechnet sich dieses Geschäft?

Lieber Leser,

die WCM hat ein Einzelhandelszentrum in Straubing erworben und finanziert den Deal durch eine Sachkapitalerhöhung. Rechnet sich das Geschäft? Die Investmentbank Equinet reckte zumindest gleich den Daumen nach oben.

10 Millionen neue Aktien

WCM gibt 10 Mio. neue Stückaktien heraus, auf die Aktionäre allerdings keine Bezugsrechte haben. Der Preis je Aktie beträgt 2,80 Euro. Das Grundkapital erhöht sich dadurch auf 130,77 Mio. Euro, was einem Zuwachs von 8,3 % entspricht.

Gesamtkaufpreis von 54,8 Mio. Euro

WCM erwirbt 94,4 % der Anteile an der Shopping Mall und zahlt dafür einen Gesamtpreis von 54,8 Mio. Euro. Davon sind allerdings 25,5 Mio. Euro Nettoverbindlichkeiten, die die WCM nun übernimmt. Die restlichen 28 Mio. Euro werden über die Sachkapitalerhöhung finanziert.

Mieteinnahmen von 3,4 Mio. Euro

Das Einzelhandelszentrum mit einer Gesamtfläche von rund 35.000 Quadratmetern wirft derzeit pro Jahr Mieteinnahmen in Höhe von 3,4 Mio. Euro ab. Das heißt, die Sachkapitalerhöhung refinanziert sich innerhalb von rund 8 Jahren. Für die gesamte Kaufsumme sind etwas mehr als 16 Jahre notwendig. Dieses Verhältnis kann sich jedoch noch verbessern, da der durchschnittliche Vermietungsstand derzeit nur bei 88 % liegt. Zu den aktuellen Mietern gehören beispielsweise Norma, Rossmann, KIK, Adler Moden, Ernsting’s Family und Kaufland.

Anfangsrendite von 6,2 % überzeugt Analysten

Für WCM ergibt sich angesichts des Kaufpreises eine Anfangsrendite von 6,2 % – eine solide wirtschaftliche Basis, wie der Analyst Jochen Rothenbacher von der Investmentbank Equinet betonte. Er hob deshalb das Kursziel von 31,0 Euro auf 3,25 Euro an, zumal eine weitere Wertsteigerung durchaus realistisch erscheint. Außerdem stufte Rothenbacher die WCM-Aktie von „Neutral“ auf „Accumulate“ hoch. Er rechnete es dem Unternehmen positiv an, dass man die Stückaktien merklich über dem Substanzwert ausgeben konnte.

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Herzliche Grüße

Ihr Robert Sasse

Quelle: Robert Sasse