Patersons analysiert Red Mountain Mining und vergibt eine spekulative Kaufempfehlung!

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In seiner Unternehmensanalyse vom 17 Juli 2013 nimmt sich der Analyst Tim McCormack das Unternehmen Red Mountain Mining vor. Der Analyst sieht RMX aufgrund seiner Liegenschaften als Chancenreich, obendrein noch ein gutes Management besitzt und sich auf den Philippinen in einer guten Bergbauregion befindet. In unserem Update wollen wir kurz die Höhepunkte des Research wiedergeben.

Während der letzten zwei Jahre hat das Interesse der Investoren bezüglich spekulativer Investitionen deutlich abgenommen. Red Mountain Mining bietet hingegen einige Katalysatoren, die für eine überdurchschnittliche Performance sorgen könnten.

Ein sehr interessantes Projekt ist das Batangas Goldprojekt, welches sich wie auch die Anderen Projekte auf den Philippinen befindet. Auf Batangas liegt auch zurzeit der Explorationsfokus.

Das Projekt hat bis jetzt eine JORC Ressource von 5,8 Millionen Tonnen Gestein mit Gehalten von 2,2 g/t Gold. Alleine auf diesem Projekt besitzt das Unternehmen 408.000 Unzen Gold und der Option, durch bereits identifizierte Oberflächenziele das Potential weiter zu erhöhen. Trotz der aktuell sehr ausgetrockneten Märkte für Rohstoffe und Edelmetalle sowie deren Aktien, sieht der Analyst für RMX potentielles upside Potential, wovon tolerante und geduldige Investoren profitieren könnten.

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Quelle: Patersons Secureties Limited<!--[endif]-->

Die Höhepunkte des Research:

<!--[if !supportLists]-->·         <!--[endif]-->Batangas - mehrere Ziele mit hohen Gehalten. In Anbetracht der schlechten Marktbedingungen führt das Unternehmen ein abgespecktes Bohrprogramm durch, welches sich auf die höhergradigen Bohrziele konzentriert. Das Lobo-Projekt, welches sich ebenfalls auf der Batngas Liegenschaft befindet (194.000 t mit 7,2 g/t was 45.000 Unzen Gold entspricht), bietet sich für Verlängerungsbohrungen an. Wir nehmen an, dass diese Bohrphase die Zonen Pica und den Japanese Tunnel ins Visier nimmt, die insgesamt ein Erforschungsziel von bis zu 120.000 Unzen Goldäquivalent besitzt, so der Analyst.

<!--[if !supportLists]-->·         <!--[endif]-->Das Archangel Goldprojekt besitzt eine aktuelle Ressource von 5,5 Millionen Tonnen mit Gehalten von 2 g/t Gold. Daraus errechnet sich eine Ressource in Höhe von 363.000 Unzen Gold. Derzeit arbeitet RMX an der Fertigstellung der Scoping-Studie, die Bantangas als ein lebensfähiges Entwicklungsprojekt beschreiben soll. Begrifflich stellen wir uns vor, dass Archangel als Grundlast für die Erzversorgung dient, dem später die höhergradigen Zonen von Lobo folgen, meint der Analyst.

<!--[if !supportLists]-->·         <!--[endif]-->Eindeutige jurisdiction. Die Philippinen haben eine positive Bergbaugeschichte und werden unter der gleichen Demokratie wie die Vereinigten Staaten geführt. Erst kürzlich wurden die Philippinen im Investitionsrang von Standard und Poors von BBB- auf BB+ hochgestuft. Dies war und ist ein wichtiger Schritt. Durch solch ein Upgrade macht sich das Land für zukünftige Finanzierungen von Entwicklungsprojekten konkurrenzfähiger. Die noch ausstehende Durchführungsverordnung 79 wird wahrscheinlich die Steuerabgaben erhöhen, aber sollte im Gegenzug auch die Regulierung und Nachhaltigkeit des Bergbaus im Land verbessern.

<!--[if !supportLists]-->·         <!--[endif]-->Der Kassenbestand von Red Mountain Mining liegt aktuell bei ca. 1 Million USD. Dieser Betrag wird ausreichen um die Scorping- Studie und das Bohrprogramm fertig zu stellen. Es ist davon auszugehen, dass sich das Sichern weiterer und zusätzlicher finanzieller Mittel als die größte Herausforderung des Unternehmens (in naher Zukunft) herausstellen könnte. Alternativwege zum Stärken des Eigenkapitals wären ein Verkauf eines Projekts oder ein JV Partner.

<!--[if !supportLists]-->·         <!--[endif]-->Günstige Bewertung gemessen an der metrischen Enterprise Value/Ressource. Mit 408.000 Unzen JORC Ressource handelt RMX auf einer metrischen EV/Ressource von nur 3,70 USD/Unze. Der geleichgestellte Durchschnitt liegt bei 25 USD/Unze.

<!--[if !supportLists]-->·         <!--[endif]-->Katalysatoren für den Kurs... 1) Aussichtsreiches Bohrprogramm, 2) Ressourcenupgrade auf Lobo, 3) Studienergebnisse der Scoping Studie, 4) Klärung der zukünftigen Finanzierungen.

Die aktuelle Marktkapitalisierung von RMX liegt auf voll verwässerter Basis bei ca. 2,5 Millionen AUD. Durch die neue Kapitalerhöhung, an die auch Bezugsrechte angeheftet waren konnten etwa 600.000 AUD eingenommen werden. Das Aktuelle Bankguthaben liegt bei geschätzten 1.000.000 AUD.

Die Gesellschaft besitzt 270 qkm Land, welches einen  großen Bestand an epithermalen Ressourcen und verschiedenen Erforschungszielen von Kupfer und Gold besitzt. Das Batangas Projekt, das auf der Südküste der Insel Luzon liegt, schließt vier Hauptprojektgebiete ein, Lobo, Achangel, El Paso und Talahib.

Red Mountain Mining handelt wie viele andere Unternehmen auch, in der Nähe des cash Bestandes. Dies sind aber zunächst einmal keine hauseigenen Probleme, wie man vermuten könnte, sondern liegt vielmehr an dem Goldpreis der zuletzt gefallen ist und der Appetitlosigkeit der Investoren nach solchen Investments. Als im Oktober 2012 das Batangas Projekt erworben wurde, hatte dieses einen Transaktionswert von 10 Millionen USD. In den letzten neun Monaten hat der Goldpreis etwa 26% an Wert verloren, RMX aber wesentlich mehr.  

Zu beachten bleibt aber, die dünne Kapitaldecke von 1 Millionen USD. Der Markt für Kapitalerhöhungen ist im Moment ausgetrocknet und aufgrund der niedrigen Aktienkurse auch kaum lohnenswert (viel Verwässerung für wenig Geld). Daher wird RMX auch andere Finanzierungsmöglichkeiten suchen müssen, um sich weiteres Kapital zu beschaffen.

Den vollständigen Bericht der Firma Patersons können Sie hier lesen.

Viel Spaß und Erfolg beim Handeln wünscht

Jörg Schulte

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