Gold- steigende Renditen bremsen das Edelmetall! (Barrick Gold, Yamana Gold, Kinross, Hecla Mining)

Lieber Leser,

Minenwerte leiden seit geraumer Zeit am schwachen Goldpreis. Die Sorge der Anleger ist berechtigt, denn zwar kann der Goldpreis von steigender Inflation profitieren, jedoch ist bei dieser Betrachtung die Realverzinsung anderer Anlageklassen, wie etwa Rentenpapieren, zu berücksichtigen. Anscheinend und dem Goldpreis nach zu urteilen, befinden wir uns aktuell und kurz- bis mittelfristig betrachtet, in einem Umfeld, in dem Gold eine geringe Realverzinsung abwirft. Warum, das so ist, folgend eine kurze Erklärung:

Realverzinsung ist wichtig

Gold wird nicht nur als Sicherheitshafen im Falle eines erhöhten Marktrisikos angesehen, sondern als Alternativanlage bei niedrigen bis negativen Real-Renditen anderer Anlageklassen. Die Idee dahinter ist simpel wie einleuchtend. Gold als Anlagevehikel wirft gar keine Rendite (Nominaler Zins 0,00 %) ab, weshalb es bei einer negativen Realverzinsung (0,00 % minus Inflation) über attraktiver erscheint. Ist der allgemeine Zins am Markt also bereits sehr tief und unter Abzug der Inflation die Realverzinsung gar im negativen Bereich, so ist dieses Umfeld unterstützend für den Goldpreis, sofern die Realverzinsung, die über den Goldpreis erzielt werden kann, höher ist.

Hohe Inflationsraten sind zwar generell unterstützend für den Goldpreis, nur ist das eben davon abhängig welche nominale Verzinsung man am Markt bekommt. Aber auch wenn die Renditen am Markt steigen, muss das noch nicht bedeuten, dass die Realverzinsung über eine Anlage in Gold attraktiver wird. Steigt die nominale Rendite für Anleihen und bleibt die Inflation gleichzeitig niedrig, wird die Realverzinsung in einigen Fällen über Anleihen höher ausfallen als bei Gold. Solch ein Umfeld ist für den Goldpreis also weniger unterstützend, als wenn beide gleichzeitig steigen oder gar die Inflation schneller steigt als die Rendite.

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Ein Gastbeitrag von Rami Jagerali.

Herzliche Grüße

Ihr Robert Sasse

Quelle: Robert Sasse