Aktuelle Beispiele für die Ineffizienz der Aktienmärkte

Ich möchte den heutigen Beitrag mit einem Zitat von Warren Buffett eröffnen:

Der Preis wird an der Börse gemacht. Die Wertschöpfung erfolgt in den Unternehmen.

– Warren Buffett –

Die folgenden Beispiele sollen zeigen, dass die Preise an den Börsen nicht mit rationalen Gedanken nachvollziehbar sind:

IBM vermeldet ein positives Quartalsergebnis: 3 Mrd Dollar Gewinn –> Kurs der Aktie fällt um 6 %

Shell vermeldet ein negatives Quartalsergebnis: 6 Mrd Euro Verlust –> Kurs der Aktie fällt um 1,5 %

Ein Dreisatz würde jedoch ergeben, dass der Kurs der Shell Aktie um 12 % fallen müsste. Eine mathematisch korrekte Verhätlnismäßigkeit ist an der Börse nicht anzutreffen.

Weiteres Beispiel: Fuchs Petrolub

Preis der Vorzugsaktie: ca 45 €

Gewinn je Aktie in Prozent: 100 %

Preis der Stammaktie: 37 €

Gewinn je Aktie in Prozent: 99 %

Ein Dreisatz würde jedoch ergeben, dass der Kurs der Stämme bei 44,55 Euro liegen müsste. Natürlich muss ich jetzt vollständiger weise noch erwähnen, dass die Stammaktien von Fuchs Petrolub nicht im MDAX gelistet sind und somit weit weniger „liquide“ handelbar. Dafür hat man jedoch die Möglichkeit an der Jahreshauptversammlung Stimmen für die Tagesordnungspunkte abzugeben.

Außerdem möchte ich hinzufügen:

Was macht es für einen Unterschied, wenn ich die Möglichkeit habe, ein tolles Unternehmen zu einem deutlich günstigeren Preis zu bekommen, wenn meine Haltedauer sehr langfristig (10, 20 oder noch mehr Jahre) ist? Ich verzichte hier gerne auf meine „Liqudität“ und kaufe mein Wunschunternehmen zu günstigen Preisen ein.

Die beiden oben genannten Beispiele zeigen, dass die Börse nichts mit der Realität zu tun hat!

Mathe oder rationale Überlegungen sind an der Börse nicht willkommen. Die Börse ist ein Martkplatz. Preise (Kurse) für die Ware (Unternehmen) werden hin und her gerufen, solange bis ein Kunde kauft oder verkauft. Erst zu Hause wird dann in Ruhe nachgerechnet, ob der Preis der Ware auch dem Wert der Ware entspricht.

Solange unsere Investments in jedem Jahr 15 % zulegen, mache ich mir um Quartalszahlen keine Sorgen.

– Warren Buffett –

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