Supernus Pharmaceuticals diskutieren

Supernus Pharmaceuticals ist ein in Rockville, MD, ansässiges Pharmaunternehmen, das sich auf die Behandlung von Krankheiten des Zentralnervensystems konzentriert. Supernus hat zwei FDA-zugelassene Medikamente, Oxtellar XR und Trokendi XR. Beide Medikamente werden einmal täglich als  Anti-Epileptika eingesetzt.  
Am 28.04.2020 stimmte Supernus dem Kauf des Portfolios mit Medikamenten für  das zentrale Nervensystem von US WorldMeds,  zu.  Die Bedingungen der Vereinbarung beinhalten eine Vorauszahlung von 300 Millionen Dollar sowie 230 Millionen Dollar für zusätzliche kommerzielle Meilensteine.
Zu den erworbenen Vermögenswerten gehören APOKYN® , MYOBLOC® und XADAGO® .  Diese drei zugelassenen Produkte brachten WorldMeds im GJ2019 einen Umsatz von $150 Millionen und einen Gewinn von $45 Millionen.  Sie passen gut in das aktuelle Produktportfolio von Supernus, was ihre Margen verbessern dürfte.

Die Injektion von APOKYN® (Apomorphinhydrochlorid) wird je nach Bedarf eingesetzt, um eine schnelle, zuverlässige und robuste Kontrolle der Körperbewegungen bei Menschen mit Parkinson-Krankheit (PD) zu ermöglichen, wenn diese eine Off-Phase erleben, die auch als Hypomobilität bezeichnet wird, und Symptome wie Muskelsteifheit, langsame Bewegungen und Schwierigkeiten beim Bewegungsbeginn umfassen kann.

Die Injektion von MYOBLOC® (RimabotulinumtoxinB) ist die erste und einzige zugelassene Botulinumtoxin-Injektion des Typs B, die für die Behandlung zervikaler Dystonien indiziert ist, um die Schwere der abnormen Kopfhaltung und der Nackenschmerzen im Zusammenhang mit zervikalen Dystonien bei Erwachsenen sowie die Behandlung der chronischen Sialorrhoe bei Erwachsenen zu verringern.

XADAGO® (Safinamid)-Tabletten sind Monoaminoxidase-Typ B (MAO-B)-Inhibitoren, die als tägliche Zusatzbehandlung zu Levodopa/Carbidopa bei Patienten mit Morbus Parkinson ohne Episoden indiziert sind.

Supernus erwarb auch die Pipeline von WorldMeds im ZNS-Bereich.  Der wichtigste Aktivposten ist hier die Apomorphin-Infusionspumpe, für die Supernus bis Ende des Jahres einen NDA-Antrag stellen sollte.  Dieses Produkt hat einen geschätzten potenziellen jährlichen Spitzenumsatz von 100 bis 175 Mio. USD.

Supernus war schon vor dem Erwerb profitabel,  und es wird erwartet, dass es im GJ2020 nach den aktuellen Analystenschätzungen und der Anleitung des Managements einen Umsatz von 360 bis 390 Millionen Dollar erzielen wird.  Dieser Kauf dürfte den Umsatz um mindestens 150 Millionen Dollar erhöhen.  Das Endergebnis sollte erheblich steigen, da dieser Kauf vollständig aus Barmitteln finanziert wurde.  Das Unternehmen schloss das GJ2019 mit einem Barbestand von fast 940 Millionen Dollar und weniger als 400 Millionen Dollar Schulden ab.  Selbst nach der Übernahme ist die Bilanz von Supernus immer noch in guter Verfassung.
Der  Kauf trägt sofort erheblich zu Umsatz, Gewinn und Cashflow des Unternehmens bei.  Darüber hinaus wird die Apomorphin-Infusionspumpe, falls sie zugelassen wird, diese Aussichten im Jahr 2021 weiter verbessern.  Darüber hinaus sollte SPN-812 im November die FDA-Zulassung erhalten und der Einstieg des Unternehmens in den umkämpften Markt für ADHS mit einem Jahresumsatz von 10 Milliarden Dollar sein.
Der Betriebsgewinn für das Gesamtjahr 2019 belief sich für Supernus auf 148,6 Millionen Dollar.  Rechnet man die Gewinne aus der Übernahme hinzu, so erhält man unter der Annahme einiger Synergien einen normalisierten Jahresgewinn von einer bis etwa 200 Millionen Dollar mit zwei potenziellen neuen Gewinntreibern im GJ 2021.  Bei einer Marktkapitalisierung von 1,1 Milliarden Dollar und einer nach wie vor soliden Bilanz; selbst bei der heutigen Rallye scheinen die Aktien von SUPN unterbewertet.