SAP: Wie groß ist das Potential noch?

Fundamental: Die Aktie von SAP gilt nach dem Maßstab des Kurs-Gewinn-Verhältnisses (KGV) als unterbewertet. Denn: Das KGV liegt mit 20,79 insgesamt 58 Prozent niedriger als der Branchendurchschnitt im Segment „Software“, der 49,71 beträgt. Vor diesem Hintergrund erhält die Aktie aus Sicht der fundamentalen Analyse die Einstufung „Buy“.

Analysteneinschätzung: Für SAP liegen aus den letzten zwölf Monaten 20 Buy, 7 Hold und 1 Sell Einschätzungen von Analysten vor, was im Schnitt einem „Buy“-Rating entspricht. Auch für den letzten Monat liegen qualifizierte Analysen vor. Dabei kam es zu 4 Buy, 2 Hold und 1 Sell-Einstufungen. Dies entspricht auf kurzfristiger Betrachtungsbasis für uns einer Gesamteinschätzung „Hold“. Das durchschnittliche Kursziel für diese Aktie auf Basis der Analystenmeinungen liegt bei 109,5 EUR. Ausgehend vom letzten Schlusskurs (100,48 EUR) könnte die Aktie damit um 8,98 Prozent steigen, dies entspricht einer „Buy“-Empfehlung. Aus Analystensicht erhält die SAP-Aktie somit insgesamt eine „Buy“-Empfehlung.

Anleger: Die Diskussionen rund um SAP auf Plattformen der sozialen Medien geben ein deutliches Signal zu den Einschätzungen und Stimmungen rund um den Titel wider. Derzeit häufen sich in den Kommentaren und Meinungen in den beiden vergangenen Wochen insgesamt die positiven Meinungen. Darüber hinaus wurden in den vergangenen Tagen überwiegend positive Themen rund um den Wert angesprochen. Damit kommt unsere Redaktion zu dem Befund, das Unternehmen sei als „Buy“ einzustufen. Zusammengefasst ist die Redaktion somit der Auffassung, die Aktie von SAP sei bezogen auf die Anlegerstimmung mit „Buy“ angemessen bewertet.

Sentiment und Buzz: Wesentliche Veränderungen bei der Stimmungslage oder der Kommunikationsfrequenz lassen präzise Rückschlüsse über das aktuelle Bild einer Aktie in den sozialen Medien zu. Bei SAP konnte in den vergangenen vier Wochen eine Verschlechterung des Stimmungsbildes verzeichnet werden. Daher bewerten wir die Aktie herfür mit einem „Sell“. Bei der Kommunikationsfrequenz wurde weder eine Zunahme noch eine Abnahme and Diskussionsbeiträgen festgestellt. Insgesamt erhält SAP auf dieser Stufe daher eine „Sell“-Rating.

Technische Analyse: Aus den letzten 200 Handelstagen errechnet sich für die SAP-Aktie ein Durchschnitt von 96,63 EUR für den Schlusskurs. Der Schlusskurs am letzten Handelstag lag bei 100,48 EUR ( 3,98 Prozent Unterschied) und wir vergeben daher eine „Hold“-Bewertung aus charttechnischer Sicht. Neben dem 200-Tages-Durchschnitt wird auch der 50-Tages-Durchschnitt oft im Rahmen der Charttechnik analysiert. Für diesen (97,59 EUR) liegt der letzte Schlusskurs ebenfalls nahe dem gleitenden Durchschnitt ( 2,96 Prozent Abweichung). Die SAP-Aktie wird somit auch auf dieser kurzfristigeren Basis mit einem „Hold“-Rating bedacht. SAP erhält so insgesamt für die einfache Charttechnik eine „Hold“-Bewertung.

Dividende: Aus der gezahlten Dividende und dem jeweiligen Kurs errechnet sich die Dividendenrendite. SAP weist derzeit eine Dividendenrendite von 1,51 % aus. Diese Rendite ist nur leicht höher als der Branchendurchschnitt („Software“) von 1,41 %. Mit einer Differenz von lediglich 0,1 Prozentpunkten ergibt sich daraus die Einstufung als „Hold“ bezüglich der ausgeschütteten Dividende.

Branchenvergleich Aktienkurs: SAP erzielte in den vergangenen 12 Monaten eine Performance von 14,98 Prozent. Ähnliche Aktien aus der „Software“-Branche sind im Durchschnitt um 30,51 Prozent gestiegen, was eine Underperformance von -15,53 Prozent im Branchenvergleich für SAP bedeutet. Der „Informationstechnologie“-Sektor hatte eine mittlere Rendite von 17,35 Prozent im letzten Jahr. SAP lag 2,37 Prozent unter diesem Durchschnittswert. Die ähnliche Rendite im Sektorvergleich und die Unterperformance im Branchenvergleich führt zu einem „Hold“-Rating in dieser Kategorie.

Relative Strength Index: Die technische Analyse betrachtet für Aktien auch das Verhältnis der Aufwärtsbewegungen und der Abwärtsbewegungen eines Kurses im Zeitablauf und zeichnet dies für einen Zeitraum von 7 Tagen im Relative Strength-Index auf. Anhand dieses sogenannten RSI ist die SAP aktuell mit dem Wert 20 überverkauft. Daher gilt für dieses Signal die Einstufung „Buy“. Wird die relative Bewegung auf 25 Tage ausgedehnt (RSI25), ergibt sich für die Aktie ein Wert von 41,73. Dies gilt als Signal dafür, dass der Titel als weder überkauft noch -verkauft betrachtet wird. Dementsprechend lautet die Einstufung auf dieser Basis „Hold“. Insgesamt resuliert daraus für die RSI die Einstufung „Buy“.

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Ein Beitrag von Jens Becker

Quelle: Robert Sasse